BTC Đình Trệ Gần $68K Khi Dữ Liệu Glassnode Cho Thấy Cấu Trúc Thị Trường Phòng Thủ

Ted Hisokawa 16/02/2026 15:56 (Giờ VN)

Bitcoin hợp nhất ở mức $60K cao với sự tham gia yếu và dòng vốn âm. Phân tích Tuần 08 của Glassnode tiết lộ các quyền chọn có thể đang định giá thấp rủi ro ngắn hạn.

Nỗ lực phục hồi của Bitcoin hướng tới $70,000 đã chạm trần, với loại tiền mã hoá hàng đầu hiện đang hợp nhất quanh mức $68,281 sau một tháng tàn khốc đã xoá đi gần 28% giá trị của nó. Nhịp thị trường Tuần 08 của Glassnode tiết lộ cấu trúc thị trường đang ổn định nhưng còn xa mới khỏe mạnh, với sự tham gia mỏng cho thấy đợt hồi phục gần đây thiếu niềm tin.

Công ty phân tích on-chain mô tả điều kiện hiện tại là "phản ứng" hơn là được thúc đẩy bởi động lực. Người bán đã giảm bớt, dòng vốn rút ra khỏi ETF đã giảm nhẹ, và các chỉ số động lực đã tăng từ vùng bán quá mức sâu. Nhưng đây là điều đáng chú ý: hoạt động giao dịch đã giảm đáng kể, và động thái này trông giống như sự kiệt sức hơn là tích luỹ.

Người Nắm Giữ ETF Đang Ở Gần Điểm Hoà Vốn

Có lẽ tín hiệu rõ ràng nhất liên quan đến định vị ETF Bitcoin. Khả năng sinh lời cho người nắm giữ ETF đã nén lại về phía cơ sở chi phí của họ, tạo ra một nhóm ngày càng nhạy cảm. Các nhà đầu tư này hiện "nhạy cảm hơn với biến động và có xu hướng giảm rủi ro trong các đợt tăng giá," theo Glassnode. Dịch ra: bất kỳ đợt đẩy cao nào cũng có thể gặp phải việc bán tháo ngay lập tức từ những người nắm giữ ETF đang thua lỗ hoặc lãi rất ít đang muốn thoát ra.

Động lực này giúp giải thích tại sao sự hồi phục của Bitcoin từ mức thấp gần đây liên tục đình trệ. Nguồn cung phía trên không chỉ là kháng cự kỹ thuật—mà là những người bán thực sự đang chờ đợi ở mức giá cao hơn.

Phái Sinh Phát Ra Dấu Hiệu Cảnh Báo

Thị trường futures và quyền chọn vẽ nên một bức tranh thậm chí còn thận trọng hơn. Đòn bẩy tiếp tục giải chấp trên toàn bộ. Tỷ lệ funding đã hạ nhiệt khi các trader từ bỏ việc trả phí bảo hiểm cho vị thế long. Dòng swap vĩnh viễn vẫn bị bán chi phối mặc dù có cải thiện nhỏ.

Điều đặc biệt đáng chú ý: biến động ngụ ý trong các quyền chọn đã giảm xuống dưới biến động thực hiện. Khi các trader quyền chọn định giá ít biến động hơn những gì thực sự đang xảy ra, điều đó thường có nghĩa là rủi ro ngắn hạn đang được định giá thấp. Nhu cầu phòng ngừa rủi ro đi xuống chỉ giảm nhẹ một chút, cho thấy các trader tinh tế không tin rằng điều tồi tệ nhất đã qua.

Hoạt Động On-Chain Trở Nên Im Lặng

Các yếu tố cơ bản của mạng xác nhận tư thế phòng thủ. Thông lượng kinh tế, áp lực phí và sự tham gia chung đều đã rút lui về mức yếu. Dòng vốn vẫn âm, và các khoản lỗ chưa thực hiện vẫn chiếm ưu thế trong các vị thế nắm giữ—một hồ sơ phù hợp với điều chỉnh giai đoạn cuối hoặc tích luỹ giai đoạn đầu.

Sự phân biệt này quan trọng vô cùng. Các điều chỉnh giai đoạn cuối đi trước sự phục hồi; các giai đoạn tích luỹ sớm có thể kéo dài hàng tháng trong khi các tay yếu đầu hàng.

Điều Gì Phá Vỡ Thế Bế Tắc

Kết luận của Glassnode rõ ràng: "Sự phục hồi bền vững vẫn phụ thuộc vào nhu cầu spot được đổi mới có khả năng duy trì giá vượt ra ngoài vùng hồi phục gần đây." Nếu không có áp lực mua mới—không chỉ là đóng vị thế short hoặc các đợt hồi phục từ bán quá mức—Bitcoin vẫn dễ bị tổn thương trước một đợt giảm khác.

Đợt giảm 28% trong tháng qua đã tạo ra thiệt hại kỹ thuật sẽ không lành nhanh chóng. Các trader theo dõi xác nhận nên giám sát dữ liệu dòng vốn ETF và khối lượng spot để tìm dấu hiệu cho thấy nhu cầu thực sự đang quay trở lại, không chỉ là sự nén biến động đội lốt ổn định.

• bitcoin
• btc
• glassnode
• phân tích thị trường
• dữ liệu on-chain