Bitcoin Lên $11 Triệu Vào Năm 2036? Luận Điểm AI-Giảm Phát Này Đang Thu Hút Sự Chú Ý

Joe Burnett, Phó Chủ tịch Chiến lược Bitcoin tại Strive (Nasdaq: ASST), cho rằng Bitcoin có thể đạt 11 triệu USD vào quý đầu tiên của năm 2036, không phải vì nó thay thế hệ thống tài chính, mà vì nó trở thành tài sản tiết kiệm dài hạn chiếm ưu thế trong nền kinh tế được định hình lại bởi giảm phát do AI dẫn dắt và mở rộng tiền tệ liên tục. Luận điểm của ông, được trình bày trong ghi chú Substack ngày 2 tháng 3, định vị Bitcoin ít như một giao dịch đầu cơ hơn và nhiều hơn như tài sản có khả năng hấp thụ thanh khoản dư thừa nhất trong thế giới với chi phí sản xuất giảm và can thiệp chính sách mãn tính.

Kịch bản cơ sở của Burnett ngụ ý giá trị mạng lưới Bitcoin khoảng 230 nghìn tỷ USD vào năm 2036. Ông đặt con số đó so với cơ sở tài sản tài chính toàn cầu mà ông ước tính có thể tăng từ hơn 1 triệu nghìn tỷ USD hiện nay lên khoảng 1,97 triệu nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới, giả định mức tăng trưởng kép hàng năm 7%. Trong khuôn khổ đó, Bitcoin sẽ chiếm khoảng 12% tài sản tài chính toàn cầu.

"Kết quả đó phản ánh việc định giá lại có chừng mực của tài sản toàn cầu theo hướng tài sản tiền tệ duy nhất có độ khan hiếm tuyệt đối," Burnett viết. "Bitcoin không cần phải thay thế tất cả các loại tiền tệ. Nó không cần được sử dụng giao dịch hàng ngày toàn cầu. Nó chỉ cần trở thành tài sản tiết kiệm dài hạn chính trong thế giới được định nghĩa bởi mở rộng tiền tệ và giảm phát công nghệ."

Luận Điểm Giảm Phát AI Bitcoin 2036

Ở trung tâm của lập luận là cái mà Burnett gọi là "động cơ giảm phát AI". Quan điểm của ông là trí tuệ nhân tạo sẽ nén chi phí lao động, tăng tốc sản lượng và tăng cường cạnh tranh trên cả các ngành công nghiệp kỹ thuật số và vật chất, tạo ra áp lực giảm giá liên tục. Ông so sánh sự thay đổi này với việc ô tô thay thế ngựa, nhưng lập luận rằng lần này mục tiêu là lao động trí óc. AI, ông viết, đã soạn thảo hợp đồng, phân tích tài chính, viết mã và xử lý nghiên cứu từng được thực hiện bởi các chuyên gia cấp thấp, trong khi robot tiếp tục đẩy mạnh vào logistics, sản xuất và nông nghiệp.

Trong một hệ thống tiền tệ trung lập, ông lập luận, loại bùng nổ năng suất đó sẽ đơn giản là nâng cao lực mua thực tế. Trong hệ thống tiền pháp định dựa trên nợ, nó trở nên mất ổn định. Tiền lương giảm, giá tài sản yếu đi và các khoản nợ danh nghĩa cố định không kết hợp tốt với nhau. "Khi AI thúc đẩy giảm phát nền kinh tế thực, các ngân hàng trung ương và cơ quan tài chính mở rộng thanh khoản để ngăn chặn vòng xoáy giảm phát," Burnett viết. "AI càng hiệu quả trong việc giảm chi phí, phản ứng tiền tệ càng trở nên mạnh mẽ hơn để ngăn chặn giảm phát nợ."

Phản xạ chính sách đó là cầu nối đến Bitcoin. Burnett lập luận rằng mọi cú sốc giảm phát đều bắt đầu bằng việc chuyển sang tiền mặt và trái phiếu chính phủ, nhưng giai đoạn đó có xu hướng nhường chỗ cho cắt giảm lãi suất, mở rộng bảng cân đối, hỗ trợ tín dụng và chuyển giao tài khóa. Ông chỉ ra các sự kiện trước đó vào năm 1987, 2001, 2008, 2020 và 2022 làm bằng chứng cho thấy các nhà hoạch định chính sách không dung thứ giảm phát kéo dài. Theo cách kể của ông, kết quả dài hạn là giảm phát năng suất liên tục kết hợp với mở rộng tiền tệ liên tục, một sự kết hợp khiến vốn tìm kiếm một tài sản có nguồn cung không thể được mở rộng theo chính trị.

Từ đó, Burnett mở rộng góc nhìn. Cổ phiếu, theo quan điểm của ông, ngày càng bị phơi nhiễm với sự phá hủy sáng tạo do AI thúc đẩy. Bất động sản giữ giá trị khan hiếm, nhưng công nghệ có thể đẩy nhanh thiết kế, cấp phép và xây dựng, hạn chế tiềm năng tăng trưởng dài hạn. Trong khi đó, trái phiếu chính phủ cung cấp sự ổn định danh nghĩa trong khi vẫn gắn với các loại tiền tệ chịu sự pha loãng liên tục. Bitcoin, ông lập luận, nằm trong một danh mục khác vì giới hạn cung, khả năng chia nhỏ, tính di động và khả năng xác minh của nó làm cho nó phù hợp độc nhất để hấp thụ thanh khoản toàn cầu theo thời gian.

Ông cũng gắn luận điểm đó với cấu trúc thị trường mới hơn mà ông gọi là "Tín dụng kỹ thuật số" — chứng khoán tạo ra thu nhập được hỗ trợ bởi bảng cân đối Bitcoin lớn. Burnett trích dẫn các công cụ giao dịch công khai như STRC và SATA làm ví dụ về các phương tiện cung cấp thu nhập đô la cho các nhà đầu tư tín dụng trong khi chuyển vốn vào tích lũy Bitcoin bổ sung. Điều đó, ông lập luận, có thể tạo ra một vòng lặp phản xạ giữa nhu cầu lợi suất toàn cầu và mua Bitcoin.

Ghi chú dựa nhiều vào toán học về độ khan hiếm. Burnett viết rằng đến năm 2036, ít hơn 41,000 BTC mới sẽ được phát hành trong cả năm. Nếu tài sản tài chính toàn cầu đạt khoảng 2 triệu nghìn tỷ USD và chỉ 1% hình thành vốn gia tăng của một năm tìm kiếm bảo toàn tiền tệ trong Bitcoin, điều đó vẫn sẽ tương đương với 1,4 nghìn tỷ USD cạnh tranh cho nguồn cung mới hạn chế đó — hoặc khoảng 34 triệu USD nhu cầu cho mỗi đồng coin mới được phát hành.

"Con đường sẽ không suôn sẻ, nhưng kết luận sẽ ngày càng rõ ràng," Burnett viết. "Quỹ đạo giá của Bitcoin hướng tới mức giá tám con số phản ánh các điều kiện tiền tệ cấu trúc chứ không phải sự nhiệt tình đầu cơ và 'niềm tin'. Khi thanh khoản tiếp tục mở rộng trong một thế giới giảm phát về công nghệ, vốn sẽ tập trung vào các tài sản có khả năng bảo toàn giá trị theo thời gian."

Điểm kết luận của ông ít về sự tăng giá theo đường thẳng hơn là về thời điểm. Thị trường, ông lập luận, vẫn định giá Bitcoin như một tài sản chu kỳ biến động. Thập kỷ tới, theo quan điểm của ông, sẽ ngày càng định giá nó như cơ sở hạ tầng tiền tệ. Cho dù sự chuyển đổi đó có diễn ra gần với mục tiêu 11 triệu USD của ông hay không, luận điểm của Burnett rất rõ ràng: nếu AI tiếp tục thúc đẩy sự dồi dào và các nhà hoạch định chính sách tiếp tục bù đắp nó bằng thanh khoản, Bitcoin có thể là nơi một phần ngày càng tăng của vốn toàn cầu kết thúc.

Tại thời điểm báo chí, Bitcoin giao dịch ở mức 66,958 USD.