XRP Ledger chưa bao giờ bận rộn đến thế, nhưng các nhà giao dịch vẫn chưa theo kịp.

Số lượng giao dịch thành công hàng ngày trên XRPL gần đây đạt mức cao nhất trong 12 tháng với hơn 2,7 triệu, tăng từ khoảng 1 triệu vào cuối năm 2025, theo dữ liệu XRPSCAN. Mạng đang xử lý từ 2 đến 2,8 triệu giao dịch mỗi ngày với tốc độ 20 đến 26 giao dịch mỗi giây.

Các AMM đã tăng mạnh lên gần 27,000 pools hoạt động hỗ trợ hơn 16,000 token độc nhất. Giá trị tài sản thế giới thực được token hóa trên sổ cái tăng lên 461 triệu USD, tăng 35% trong 30 ngày qua, theo RWA.xyz. Khối lượng chuyển stablecoin trong cùng kỳ đạt 1,19 tỷ USD.

XRP đang giao dịch ở mức 1,37 USD và giảm 26% tính đến nay. Nó thấp hơn 62% so với mức cao cuối năm 2025 là 3,65 USD.

Khoảng cách giữa những gì sổ cái đang làm và những gì token đang làm là điều quan trọng nhất đang xảy ra với XRP hiện nay, và đó là một câu hỏi mà thị trường vẫn chưa trả lời.

Luận điểm tiêu chuẩn về crypto là hoạt động mạng thúc đẩy giá trị token. Sử dụng nhiều hơn có nghĩa là nhu cầu về tài sản gốc nhiều hơn, điều này đẩy giá cao hơn. Đó là khuôn khổ đã hoạt động cho Ethereum trong mùa hè DeFi và cho Solana trong cơn bùng nổ meme coin.

Nhưng XRP đang phá vỡ khuôn mẫu. Mọi chỉ số quan trọng đối với một token tiện ích đều tăng, nhưng giá lại giảm.

Giải thích có khả năng nhất là cấu trúc. Hoạt động ngày càng tăng của XRPL ngày càng được thúc đẩy bởi RLUSD, stablecoin của Ripple, và các tài sản token hóa chảy qua XRP như một đồng tiền cầu nối nhưng không tạo ra nhu cầu bền vững cho token.

Một khoản thanh toán sử dụng XRP trong ba giây để giải quyết giao dịch xuyên biên giới giữa các đồng tiền fiat không tạo ra cùng một loại áp lực mua như việc ai đó stake ETH trong nhiều tháng hoặc khóa SOL trong giao thức DeFi. Mạng trở nên bận rộn hơn, nhưng token vẫn thanh khoản và tạm thời. Hoạt động tăng lên nhưng sự khan hiếm thì không.

Các con số DeFi làm cho điều này rõ ràng. DeFiLlama cho thấy tổng giá trị bị khóa (TVL) của XRPL ở mức 47,54 triệu USD. Đó là toàn bộ hệ sinh thái DeFi trên một chuỗi có token gốc với vốn hóa thị trường 84 tỷ USD.

Để so sánh, Solana có khoảng 4 tỷ USD TVL. Ethereum có hơn 40 tỷ USD. Lớp DeFi của XRP là một sai số làm tròn so với định giá của nó, điều này có nghĩa là vốn hóa thị trường vẫn chủ yếu được thúc đẩy bởi định vị đầu cơ và kỳ vọng ETF thay vì vốn bị khóa vào hoạt động trên chuỗi có năng suất.

DEX gốc kể một câu chuyện tương tự. Khối lượng hàng ngày chạy từ 4 triệu đến 8 triệu USD theo dữ liệu gần đây, khiêm tốn đối với bất kỳ Layer 1 nào và đặc biệt nhỏ đối với một chuỗi xếp thứ năm theo vốn hóa thị trường.

Sự tăng trưởng AMM là có thật, với 27,000 pools và 12 triệu XRP được gửi, nhưng giá trị đô la của tính thanh khoản đó vẫn còn mỏng so với quy mô thị trường của token.

Bức tranh tài sản thế giới thực là một lĩnh vực mà dữ liệu thực sự hỗ trợ trường hợp tăng giá. 461 triệu USD giá trị tài sản phân tán và 1,5 tỷ USD giá trị tài sản được đại diện đặt XRPL lên trước một số chuỗi lớn hơn trong các danh mục token hóa cụ thể.

Vốn hóa thị trường stablecoin trên sổ cái ở mức 339 triệu USD với 35,800 người nắm giữ. Khối lượng chuyển tài sản thế giới thực trong 30 ngày là 149 triệu USD, tăng hơn 1,300%, cho thấy hoạt động thể chế thực sự thay vì giao dịch rửa tiền. Nếu luận điểm token hóa diễn ra trong vài năm tới, XRPL có một chỗ đứng mà hầu hết các đối thủ không có.

Do đó, tháng 3 trong lịch sử trung bình mang lại lợi nhuận 18% cho XRP và vùng hỗ trợ 1,27 đến 1,30 USD đã giữ vững qua nhiều lần kiểm tra. Nếu điều kiện vĩ mô ổn định và xung đột Iran hướng tới giải quyết, một đợt phục hồi lên 1,60 USD hoặc cao hơn là có thể xảy ra.