Thống đốc Fed Milan giữ vững lập trường về bốn lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026: Ý nghĩa đối với Crypto

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Stephen Miran đã tái khẳng định kỳ vọng về bốn đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026, đặt ông vào vị trí đối lập hoàn toàn với dự báo trung vị của Fed chỉ là một đợt cắt giảm trong năm nay. Thành viên có lập trường ôn hòa này của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang dự kiến phát biểu tại Hội nghị Thượng đỉnh Tài sản Kỹ thuật số ở New York vào ngày 25 tháng 3, khiến lập trường của ông trực tiếp liên quan đến các nhà đầu tư Crypto đang tìm kiếm tín hiệu chính sách trong thị trường bị chi phối bởi nỗi sợ hãi cực độ.

Milan Đứng Một Mình Chống Lại Sự Đồng Thuận Một Đợt Cắt Giảm Của Fed

Miran, thường được phiên âm là "Milan" trong các phương tiện truyền thông châu Á, tuyên bố rõ ràng rằng vẫn kỳ vọng bốn đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2026, tương đương với tổng cộng 100 điểm cơ bản nới lỏng. Ông cảnh báo không nên đưa ra quyết định chính sách dựa trên các tiêu đề ngắn hạn, lập luận rằng giá dầu tăng vẫn chưa thực sự chuyển thành lạm phát thực tế.

Fed đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC ngày 18 tháng 3. Miran đã bất đồng, bỏ phiếu cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản. Ông đã bất đồng tại mọi cuộc họp FOMC kể từ khi được xác nhận, khiến ông trở thành người ủng hộ kiên trì nhất của hội đồng cho việc nới lỏng nhanh hơn.

Lập trường ôn hòa của ông dựa trên một lập luận kỹ thuật: lạm phát nhà ở đang giảm nhanh hơn so với dữ liệu PCE phản ánh, và chi phí dịch vụ tính toán làm tăng các chỉ số một cách giả tạo khoảng 40 điểm cơ bản. Theo quan điểm của Miran, lạm phát cơ bản đã gần đạt mục tiêu 2%.

Chủ tịch Fed Jerome Powell đưa ra một bức tranh khác sau cuộc họp tháng 3, lưu ý rằng bốn hoặc năm thành viên FOMC đã chuyển từ kỳ vọng hai đợt cắt giảm xuống chỉ còn một. Trung vị chính thức vẫn giữ ở một đợt cắt giảm cho năm 2026, và Fed đã nâng dự báo lạm phát lên 2,7%.

Khoảng cách giữa quan điểm bốn đợt cắt giảm của Miran và trung vị một đợt cắt giảm của ủy ban là sự phân kỳ nội bộ lớn nhất về chính sách lãi suất trong thời gian gần đây. Đối với các nhà giao dịch theo dõi các diễn biến thể chế xung quanh crypto ETF, câu hỏi là liệu vị trí của Miran có đại diện cho hướng đi của ủy ban hay là nơi ủy ban từ chối đi tới.

Tại Sao Bốn Đợt Cắt Giảm Lãi Suất Lại Quan Trọng Đối Với Crypto

Cắt giảm lãi suất làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lợi như Bitcoin. Trong các chu kỳ nới lỏng trước đây, đặc biệt là sự xoay chuyển của Fed năm 2019 và các đợt cắt giảm khẩn cấp năm 2020, thị trường Crypto đã tăng khi vốn rẻ hơn chảy vào các tài sản rủi ro và đồng đô la suy yếu.

Môi trường hiện tại thì ngược lại. Bitcoin đã giảm xuống dưới 72,000 USD sau quyết định giữ nguyên ngày 18 tháng 3. Tổng số thanh lý Crypto đạt 451,93 triệu USD trong 24 giờ sau thông báo, với 382 triệu USD thuộc về phía long, phản ánh áp lực giảm nghiêm trọng.

Chỉ số Fear & Greed ở mức 8 trên 100, sâu trong lãnh thổ "Sợ hãi Cực độ". Một số nhà giao dịch đã đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất hoàn toàn sang năm 2027. Trong bối cảnh đó, một thống đốc Fed đương nhiệm duy trì dự báo bốn đợt cắt giảm là một tín hiệu ngược đáng chú ý, ngay cả khi nó vẫn là quan điểm thiểu số.

Nếu dự báo của Miran được các thành viên FOMC khác ủng hộ, nó sẽ ngụ ý 100 điểm cơ bản nới lỏng, một mức trong lịch sử đã nới lỏng các điều kiện tài chính đủ để hỗ trợ các đợt tăng giá tài sản rủi ro. Thị trường theo dõi các mô hình đột phá altcoin và động lực Crypto rộng hơn có thể sẽ thấy dòng vốn mới nếu lộ trình lãi suất chuyển sang hướng ôn hòa.

Tuy nhiên, điều này vẫn là một yếu tố vĩ mô thuận lợi, không phải là chất xúc tác đảm bảo. Vị trí chính thức của Fed là một đợt cắt giảm, và lạm phát ở mức 2,7% cho các thành viên diều hâu trong ủy ban đủ lý do để giữ vững.

Điều Gì Có Thể Thay Đổi Lộ Trình Lãi Suất Trước Cuối Năm

FOMC còn sáu cuộc họp trong năm 2026. Mỗi cuộc họp là một điểm uốn tiềm năng, nhưng dữ liệu giữa các cuộc họp quan trọng hơn bản thân các cuộc họp. Các báo cáo Consumer price index（CPI） và PCE sắp tới sẽ xác định liệu lập luận của Miran, rằng lạm phát bị phóng đại bởi các đặc điểm đo lường, có được hỗ trợ thực nghiệm hay không.

Thị trường lao động là biến số khác mà Miran đã trích dẫn. Ông lập luận rằng nó tiếp tục cần sự hỗ trợ của chính sách tiền tệ. Nếu tăng trưởng việc làm giảm đáng kể trong hai báo cáo Non-Farm Payrolls tiếp theo, các thành viên FOMC khác có thể bắt đầu chuyển sang vị trí của ông.

Sự xuất hiện của Miran tại Hội nghị Thượng đỉnh Tài sản Kỹ thuật Số vào ngày 25 tháng 3 tự nó là một tín hiệu. Ông sẽ là thống đốc Fed đương nhiệm đầu tiên phát biểu tại một hội nghị lớn tập trung vào Crypto, một động thái cho thấy sự cởi mở thể chế đối với tài sản kỹ thuật số ngay cả khi lập trường chính sách rộng hơn vẫn hạn chế.

Hiện tại, sự đồng thuận của Fed và dự báo của Miran chỉ cùng một hướng nhưng ở các tốc độ rất khác nhau. Báo cáo lạm phát PCE tiếp theo và cuộc họp FOMC tháng 5 sẽ cho thấy liệu khoảng cách đang thu hẹp hay mở rộng.

Disclaimer: Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Thị trường tiền mã hoá và tài sản kỹ thuật số mang rủi ro đáng kể. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định.