Thiết kế khuyến khích có thể thay đổi vận may của các nhà đầu tư lẻ

Ý kiến từ: Ilya Tarutov, người sáng lập Tramplin

Crypto không gặp khó khăn vì công nghệ có sai sót. Thay vào đó, nó sa sút do cấu trúc khuyến khích mà ngành tạo ra, đã âm thầm biến nó thành thứ gì đó chống lại chính những người mà nó được cho là phục vụ.

Kể từ năm 2017, mọi chu kỳ thị trường crypto đều tuân theo cùng một mô hình. Mỗi chu kỳ bắt đầu với sự phấn khích, tiếp theo là dòng vốn bán lẻ chảy vào, một cái bẫy tốc độ và sụt giảm thảm khốc, và kết thúc bằng sự xói mòn niềm tin mà phải mất hàng tháng, nếu không muốn nói là hàng năm, để xây dựng lại. Mỗi chu kỳ bắt đầu với sự lạc quan, đạt đỉnh ở sự tự tin thái quá và kết thúc bằng hoảng loạn và tuyệt vọng.

Hầu hết thời gian, người dùng crypto nhanh chóng đổ lỗi cho điều kiện thị trường, gió ngược vĩ mô và quy định. Đúng vậy, đó là những yếu tố quan trọng. Điều thực sự quyết định kết quả, chu kỳ này qua chu kỳ khác, là cách các khuyến khích được thiết kế.

Crypto mất đi người dùng hàng ngày vì hệ thống âm thầm thúc đẩy họ chấp nhận những rủi ro lớn nhất. Điều này bắt đầu từ tâm lý: Các nhà giao dịch thường chấp nhận tư duy rằng "lợi nhuận mong muốn càng cao thì rủi ro cần thiết càng lớn."

Số dư token nhỏ kiếm được chỉ một phần phần trăm thông qua staking không giống như tiến bộ thực sự. Đúng vậy, thị trường staking đã vượt qua 245 tỷ USD, nhưng các nền tảng thường cung cấp APY 2%-10%, với số dư vài nghìn đô la hoặc ít hơn, có thể chỉ mang lại dưới 100 USD lợi nhuận hàng năm. 

Trong khi đó, hãy xem các nền tảng phái sinh. Họ cung cấp cho người dùng các cơ hội giao dịch tinh vi và đòn bẩy cao và đã xử lý khối lượng giao dịch kỷ lục 85,7 nghìn tỷ USD vào năm 2025.

"Chỉ stake" không còn đủ nữa

Staking gốc rất đơn giản và tương đối an toàn; phần thưởng đến trực tiếp từ chính mạng lưới. Staking đơn thuần không khắc phục được vấn đề sâu xa hơn. Các nền tảng được xây dựng xung quanh nó vẫn thúc đẩy đầu cơ, đòn bẩy cao, giao dịch được thúc đẩy bởi FOMO và các chiến lược lặp lại rủi ro.

Điều mà các nhà đầu tư bán lẻ cần là một cách để tham gia mà không phải liên tục tiếp xúc với rủi ro hoặc phục vụ như thanh khoản thoát ra cho những người chơi thị trường nhanh hơn, hiểu biết hơn. 

Liên quan: Chương trình quản trị kết hợp mang lại tiếng nói cho người nắm giữ token trên nền tảng này

Giải pháp là gì? Tạo ra một sản phẩm tiết kiệm với bảo toàn vốn như một mục tiêu thiết kế cốt lõi.

Khái niệm "lớp tiết kiệm"

Một lớp tiết kiệm crypto cần được xây dựng xung quanh một bộ quy tắc rõ ràng. Những nguyên tắc này là không thể thương lượng, vì chúng có ảnh hưởng tích cực lớn đến hành vi người dùng. Ví dụ về điều này bao gồm bảo toàn vốn, minh bạch hoàn toàn và phần thưởng cho kỷ luật hơn là tốc độ hoặc đầu cơ. Lớp tiết kiệm cũng nên hoạt động tốt cho số dư 10 USDt (USDT) cũng như cho số dư 100,000 USDt. 

Thế giới "thực" đã cung cấp các sản phẩm được thiết kế xung quanh sự tin tưởng và bảo toàn vốn, chứ không phải đầu cơ.

Xem xét Trái phiếu Premium của Vương quốc Anh. Chúng không hứa hẹn lợi suất cố định cao. Điều chúng làm là bảo toàn vốn của bạn trong khi cho bạn cơ hội giành giải thưởng.

Theo NS&I, 71,722,056 giải thưởng đã được trả vào năm 2025, tổng cộng 4.95 tỷ bảng Anh (6.6 tỷ USD), với hơn 470,000 tài khoản mới được mở và số dư Trái phiếu Premium đủ điều kiện tăng lên 134.6 tỷ bảng Anh.

Đúng vậy, nó không phải là một sản phẩm blockchain. Đó là một chương trình tiết kiệm được thiết kế tốt. Bài học vẫn đơn giản: Có lý do để tham gia, bạn hiểu cách nó hoạt động và tiền của bạn được giữ an toàn.

Ở Hoa Kỳ, tiết kiệm liên kết giải thưởng đã thu hút sự chú ý vì những lý do tương tự. Loại lớp khuyến khích này giúp mọi người dễ dàng xây dựng thói quen tiết kiệm nhất quán hơn.

Cơ chế của "khái niệm lớp tiết kiệm" trong crypto phải đủ đơn giản để giải thích trong một hoặc hai câu. 

Nếu một người không thể giải thích bằng ngôn ngữ đơn giản cho bạn bè của họ phần thưởng của họ đến từ đâu, điều đó có nghĩa là thiết kế chưa đủ minh bạch. Cho dù phần thưởng được tạo ra từ các nguồn minh bạch hay từ một mô hình dựa trên cơ hội được xác định rõ ràng, hệ thống phải trung thực về những gì nó có thể cung cấp cho mọi người và những gì nó không thể. 

Khía cạnh quan trọng nhất là các khuyến khích phải hoạt động ngay cả với số dư nhỏ. Hệ thống phải thưởng cho sự nhất quán hơn là tốc độ, và kỷ luật hơn là đầu cơ, để việc tiếp tục tham gia quan trọng hơn việc tham gia sớm.

Quan trọng không kém là những gì hệ thống không nên làm. Rủi ro phá hoại không nên là lựa chọn mặc định, vì mục tiêu là giảm thiểu tổn thất, giữ người dùng có lợi nhuận và khuyến khích sự tham gia lâu dài. 

Đó là ý nghĩa thực sự của một lớp tiết kiệm: một hệ thống được thiết kế để giúp người dùng hàng ngày ở lại trò chơi, chứ không phải là một hệ thống âm thầm đẩy họ ra ngoài.

Viết lại hệ thống

Nếu chu kỳ tiếp theo không giới thiệu các cách để bảo vệ người dùng hàng ngày, họ sẽ tiếp tục trải nghiệm crypto như một câu chuyện luôn kết thúc theo cùng một cách: cường điệu lớn, lời hứa lớn và sụp đổ đau đớn.

Điều cần thay đổi không phải là công nghệ mà là những gì công nghệ được tối ưu hóa. Các sản phẩm phải được xây dựng để giảm tổn thất, không phải để tối đa hóa doanh thu. Những thay đổi này phải diễn ra ngay bây giờ, trừ khi các bên trong ngành muốn lặp lại những sai lầm tương tự nhiều lần nữa.

Tương lai của Crypto phụ thuộc vào một lựa chọn duy nhất: bảo vệ người dùng hàng ngày hoặc tiếp tục tối ưu hóa cho lợi ích ngắn hạn. Chỉ có một trong số đó dẫn đến một nơi đáng đi.

Ý kiến từ: Ilya Tarutov, người sáng lập Tramplin.