Thị trường crypto hiện đang trải qua những ảnh hưởng của biến động gia tăng trong bối cảnh sự quan tâm của ngành đối với các quỹ giao dịch trao đổi spot (ETF) mới đang suy giảm. Dữ liệu gần đây từ SoSoValue cho thấy thị trường đã trải qua một sự sụt giảm lớn vào ngày 27 tháng 3, với các ETF spot Bitcoin của Mỹ chịu dòng chuyển ra khổng lồ 225 triệu USD tổng chuyển ra ròng.

Thị trường Ethereum đã có một dòng chuyển ra đáng kể; trong cùng khoảng thời gian này, 48.54 triệu USD đã được rút khỏi các ETF spot Ethereum, đánh dấu ngày thứ tám liên tiếp chưa từng có với dòng chuyển ra ròng âm từ cả thị trường ETF Bitcoin và Ethereum.

Tái cân bằng thể chế và tâm lý thị trường

Theo báo cáo, đã có một dòng chuyển ra vốn lớn từ các ETF spot Bitcoin dựa trên thái độ thay đổi đối với Bitcoin trong số các nhà đầu tư tổ chức. Yếu tố rộng lớn hơn trong sự thay đổi này dường như là chốt lời do triển vọng bearish về các điều kiện kinh tế vĩ mô. Các nhà đầu tư đã bắt đầu giảm rủi ro trong danh mục của họ sau đợt tăng mạnh được chứng kiến sau khi các sản phẩm này được phê duyệt ban đầu. Trên thực tế, dòng chuyển ra 225 triệu USD trong một ngày minh họa rõ ràng mức độ nhạy cảm của các sản phẩm này với những thay đổi trên thị trường.

Mặc dù triển vọng dài hạn cho Bitcoin vẫn đang đi đúng hướng; các nhà phân tích đã lưu ý rằng Đợt chào bán công khai lần đầu (IPO) của một ETF đã bước vào phần dường như trưởng thành và không ổn định hơn của chu kỳ thị trường. Nhìn chung, những giai đoạn hạ nhiệt này rất quan trọng đối với quá trình khám phá giá cũng như có những tác động tiêu cực ngắn hạn đối với giá của tài sản cơ bản.

Cuộc chiến khó khăn của Ethereum

Mặc dù quy mô dòng chuyển ra của Bitcoin khi được đo bằng số tiền USD, Ethereum đã có trung bình dòng chuyển ra hàng tuần liên tục lớn hơn nhiều trong tám tuần qua. Dòng chuyển ra ròng 48.54 triệu USD được ghi nhận vào ngày 27 tháng 3 cho thấy không có chất xúc tác trực tiếp nào thúc đẩy động lực hướng tới Ethereum. Tài sản này đã mất thế so với các lựa chọn thay thế Layer-1 cạnh tranh và tiếp tục đối mặt với quá trình chuyển đổi thể chế chậm hơn dự kiến từ việc nắm giữ Bitcoin sang các ETF dựa trên Ethereum.

Vì các nhà giao dịch vẫn đang chịu áp lực, họ sẽ có cách tiếp cận thận trọng để giao dịch cho đến khi có hướng dẫn quy định rõ ràng hơn hoặc nâng cấp tiếp theo của mạng lớn trước khi xu hướng tăng giá xuất hiện trở lại. Sự khác biệt trong cách đối xử giữa hai tài sản bởi các nhà đầu tư ETF cho thấy tiền điện tử đã chuyển từ việc được xem là một loại tài sản thành hai tài sản riêng biệt với các hồ sơ rủi ro riêng lẻ.

Tác động rộng lớn hơn đến đổi mới Web3

Mặc dù thị trường ETF đang trải qua biến động, cả Web3 và Blockchain đã tiếp tục phát triển bằng cách tạo ra các đối tác chiến lược. Mặc dù vốn thể chế đang thay đổi, Blockchain đã mở rộng vào các lĩnh vực Thể thao, Thể dục & Trò chơi bằng cách tạo ra tiện ích thực sự thông qua các trường hợp sử dụng của họ và đang triển khai khi các lĩnh vực này tiếp tục phát triển.

Hơn nữa, việc bán đáng kể của các tổ chức như Grayscale đóng vai trò chính trong tổng dòng chuyển ra ròng. Mặc dù hoạt động như một sự bù đắp một phần cho dòng chuyển ra của Grayscale, BlackRock và Fidelity được kỳ vọng sẽ tạo ra dòng chuyển vào cao hơn so với hồ sơ lịch sử của họ, theo dữ liệu của CoinDesk. Tuy nhiên, tổng dòng chuyển vào từ hai tổ chức này vẫn có thể không đủ để cân bằng dòng chuyển ra tích lũy của Grayscale do giá trị tiền lớn của họ.

Kết luận

Dòng chuyển ra ròng từ thị trường ETF của Mỹ là lời nhắc nhở về việc áp dụng ETF của các tổ chức khó khăn như thế nào; có thể mất thời gian để điều này trở nên tự nhiên hoặc điển hình đối với các tổ chức. Thị trường Bitcoin đã trải qua một sự thoát ra lớn khoảng 225 triệu USD trong các khoản đóng góp và thị trường Ethereum cũng đang trải qua thách thức như vậy với dòng chuyển ra. Tuy nhiên, những dòng chuyển ra này cho thấy không có sự thay đổi về hướng hoặc động lực, mà chúng cho thấy thị trường (các nhà đầu tư) đang ở giai đoạn củng cố.

Bằng cách di chuyển ra khỏi hai loại tiền này, các nhà đầu tư đã sắp xếp lại danh mục của họ. Các nhà đầu tư dường như đang xử lý hoạt động này và vẫn tập trung vào tiềm năng dài hạn của công nghệ blockchain và bỏ qua tất cả sự cường điệu ban đầu xảy ra đối với cả hai loại tiền.