Áp Lực Gia Tăng Lên BTC: Dữ Liệu On-Chain Tiết Lộ Làn Sóng Rút Lui Của Các Tổ Chức Khỏi Bitcoin

Bitcoin đang phát ra các tín hiệu cảnh báo từ bên trong. Thông tin được theo dõi từ nền tảng phân tích on-chain CryptoQuant cho thấy sự bất an ngày càng gia tăng từ các tổ chức, và hai chỉ số đang đồng thời hiển thị các dấu hiệu cảnh báo có thể xác định quỹ đạo giá của Bitcoin trong phần còn lại của tháng.

Sự Sụp Đổ Của Coinbase Premium

Một trong những cửa sổ rõ ràng nhất để quan sát hành vi Bitcoin của các tổ chức hiện đã chuyển sang tiêu cực đáng kể. Theo dữ liệu CryptoQuant được phân tích bởi nhà phân tích tiền điện tử Darkfost, Chỉ số Coinbase Premium, đo lường chênh lệch giá giữa Coinbase Advanced và Binance, đã giảm xuống mức âm nhất kể từ đợt sụp đổ tiền điện tử vào đầu tháng 2.

Chỉ báo này mang ý nghĩa đặc biệt do loại hình giao dịch chủ yếu diễn ra trên mỗi sàn giao dịch. Coinbase Advanced là nền tảng được lựa chọn bởi các nhà đầu tư chuyên nghiệp và tổ chức, trong khi Binance phục vụ một cơ sở rộng lớn hơn, chủ yếu là nhà đầu tư lẻ. Bất cứ khi nào giá Coinbase giao dịch thấp hơn so với Binance, điều đó có nghĩa là các tổ chức đang bán nhiều hơn thị trường rộng lớn hơn.

Bitcoin Coinbase Premium. Nguồn: @Darkfost_Coc On X

Tâm lý của các tổ chức đang được định hình bởi các diễn biến địa chính trị và kinh tế đang diễn ra. Xung đột ở Iran, giá dầu tăng, và lo ngại về lạm phát cũng như lợi suất trái phiếu đang ảnh hưởng trực tiếp đến cách các nhà đầu tư tổ chức đầu tư vào Bitcoin.

Đây chính xác là những loại biến số vĩ mô mà các quỹ lớn và bàn giao dịch tổ chức có cấu trúc nhạy cảm, và với các điều kiện xấu đi trong những ngày gần đây, các tổ chức này đang giảm mức độ tiếp xúc Bitcoin của họ để đáp ứng.

Một Trần Cứng Rắn Ở Mức $72,500

Ngay cả khi tâm lý vĩ mô ổn định, Bitcoin vẫn đang đối mặt với một trở ngại cấu trúc mà dữ liệu on-chain khiến khó có thể bỏ qua. Theo chỉ số thứ hai được theo dõi bằng dữ liệu CryptoQuant, hành động giá của Bitcoin vẫn không thể lấy lại giá thực hiện của nó khi loại trừ nguồn cung không hoạt động. 

Giá thực hiện điều chỉnh này lọc ra Bitcoin đã không di chuyển trong hơn bảy năm. Một khi đã hơn bảy năm kể từ khi nó được di chuyển, các đồng coin sẽ được coi là bị mất vĩnh viễn hoặc được nắm giữ bởi những người nắm giữ dài hạn không tham gia vào hoạt động thị trường. Loại bỏ nguồn cung không hoạt động đó tạo ra một cơ sở chi phí chính xác hơn cho thấy các đồng coin thực sự lưu hành trên thị trường. 

Tại thời điểm viết bài, giá thực hiện điều chỉnh đó đang ở mức khoảng $72,500. Thú vị là, toàn bộ giá thực hiện Bitcoin thậm chí còn thấp hơn mức này.

BTC Adjusted Realized Price. Nguồn: @Darkfost_Coc On X

Ý nghĩa của mức này trở nên rõ ràng hơn khi đặt trong bối cảnh lịch sử. Trong các giai đoạn thị trường giá xuống trước đây, Bitcoin thường đã dành từ sáu đến mười tháng dưới cơ sở chi phí này trước khi có thể phá vỡ lên trên nó một lần nữa. Cấu trúc hiện tại đang bắt đầu giống với những giai đoạn trước đó. Mặc dù giá Bitcoin đã vượt lên $76,000 vào giữa tháng 3, nhưng kể từ đó nó đã quay trở lại giao dịch dưới giá thực hiện điều chỉnh.

Nếu chu kỳ hiện tại tiếp tục như vậy, điều đó có nghĩa là Bitcoin có thể phải đối mặt với nhiều tháng khó khăn hơn giao dịch dưới và quanh mức $72,500 trước khi sự phục hồi bền vững trở nên khả thi. 

Hình ảnh nổi bật từ Unsplash, biểu đồ từ TradingView