Giao dịch hàng hóa onchain đã trở thành xu hướng, nhưng thanh khoản vẫn là vấn đề

Giao dịch hàng hóa onchain đang chứng minh đây không chỉ là một đợt tăng đột biến ngắn hạn, nhưng thanh khoản hạn chế vẫn tiếp tục kìm hãm thị trường khỏi việc cạnh tranh với các sàn truyền thống.

Thị trường HIP-3 của Hyperliquid đã ghi nhận mức cao mới mọi thời đại vào ngày 23 tháng 3, với khoảng 5,4 tỷ USD khối lượng giao dịch futures vĩnh cửu trên các hàng hóa và tài sản vĩ mô. Bạc dẫn đầu hoạt động với 1,3 tỷ USD, tiếp theo là dầu thô WTI với 1,2 tỷ USD, dầu thô Brent ở mức 940 triệu USD và vàng ở mức 558 triệu USD. Các chỉ số cổ phiếu, bao gồm Nasdaq và S&P 500, cũng ghi nhận khối lượng đáng chú ý.

Các bên tham gia ngành cho biết sự tăng đột biến cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với tiếp xúc vĩ mô onchain. "Trước đây, futures hàng hóa onchain chủ yếu là sàn giao dịch cho các nhà đầu tư crypto nguyên bản, đó không còn là toàn bộ câu chuyện nữa," Iggy Ioppe, giám đốc đầu tư tại Theo cho biết. "Điều thực sự quan trọng không chỉ là khối lượng giao dịch, mà là khi nào khối lượng giao dịch xuất hiện và ai đang xuất hiện để giao dịch."

Ioppe lưu ý rằng các thị trường futures dầu onchain hiện đang xử lý hơn 1 tỷ USD khối lượng hàng ngày vào cuối tuần, khi các sàn giao dịch truyền thống đóng cửa. Ông cho biết sự thay đổi một phần được thúc đẩy bởi các trader cá nhân từ tài chính truyền thống, những người đang truy cập vào các thị trường này thông qua tài khoản cá nhân. "Địa chính trị không dừng lại vào chiều thứ Sáu, và các thị trường đang bắt đầu thích ứng với thực tế đó," ông nói.

Liên quan: S&P Dow Jones cấp phép futures vĩnh cửu S&P 500 cho Hyperliquid

Khoảng trống cuối tuần mang lại lợi thế cho thị trường onchain

Khả năng giao dịch suốt ngày đêm đã nổi lên như một lợi thế xác định cho các sàn onchain. Với khoảng trống khoảng 49 giờ giữa việc đóng cửa của các thị trường truyền thống vào thứ Sáu và mở cửa lại vào Chủ Nhật, các nền tảng phi tập trung đã trở thành một trong số ít nơi mà các trader có thể phản ứng với các diễn biến vĩ mô theo thời gian thực.

Động lực đó đang bắt đầu ảnh hưởng đến cách giá được hình thành ngoài giờ giao dịch thường xuyên, ngay cả khi phần lớn thanh khoản vẫn nằm ở các thị trường truyền thống. "Hiện tại, onchain là lớp khám phá giá khi phần còn lại của thị trường đang ngủ," Ioppe nói. "TradFi vẫn là lớp độ sâu khi quy mô quan trọng nhất."

Trên CME, riêng futures dầu thường xuyên ghi nhận từ 1 triệu đến 4,5 triệu hợp đồng được giao dịch hàng ngày, tương đương với khoảng 100 tỷ USD đến 300 tỷ USD khối lượng danh nghĩa.

"Các sàn truyền thống vẫn thống trị khi nói đến thanh khoản, chất lượng thực hiện và độ sâu định giá ở quy mô tổ chức," Sergej Kunz, đồng sáng lập 1inch, cho biết. Ông lưu ý rằng thanh khoản sâu hơn và chênh lệch chặt chẽ hơn vẫn là rào cản chính. Không có chúng, các thị trường onchain gặp khó khăn trong việc xử lý các giao dịch lớn mà không làm thay đổi giá, hạn chế sự tham gia của tổ chức.

Các thách thức bổ sung bao gồm độ tin cậy về giá, sự trưởng thành của cấu trúc thị trường và sự rõ ràng về quy định, theo Shawn Young, trưởng phân tích tại MEXC Research.

Young cho biết token hóa hàng hóa cho thấy "dấu hiệu của những thay đổi hành vi thực sự" nhưng vẫn ở giai đoạn đầu, với những khoảng trống về thanh khoản và tổng hợp giá vẫn cần được giải quyết.

Liên quan: Perp DEXs trở thành chiến trường mới nhất cho blockchains

Giao dịch vĩ mô onchain mở rộng ra ngoài hàng hóa

Bất chấp một số hạn chế nhất định, hoạt động tiếp tục tăng lên. "Hướng đi rộng lớn hơn là rõ ràng: các trader đang trở nên thoải mái hơn trong việc tiếp cận phơi nhiễm kiểu vĩ mô onchain," Kunz nói.

Vàng và dầu đã dẫn đầu làn sóng hiện tại, nhưng các bên tham gia thị trường kỳ vọng các mô hình tương tự sẽ xuất hiện trong các loại tài sản khác khi biến động thay đổi.

Ioppe kết luận rằng hoạt động giao dịch trên các thị trường futures onchain có khả năng tiếp tục khi niềm tin được xây dựng xung quanh việc định giá cuối tuần. Khi nhiều trader bắt đầu dựa vào các thị trường này trong giờ ngoài giờ, khối lượng bắt đầu theo sau. Điều đó, đến lượt nó, hỗ trợ sự quan tâm mở tăng lên, củng cố niềm tin vào giá đang được hình thành. Theo thời gian, điều này tạo ra một chu kỳ tự củng cố, trong đó sự tham gia cao hơn tăng cường độ tin cậy thị trường và thu hút nhiều luồng hơn nữa.

Magazine: 'Chất xúc tác tăng giá lớn nhất' của Bitcoin sẽ là thanh lý của Saylor — người sáng lập Santiment