Triển vọng tăng lãi suất không còn chỉ là câu chuyện của Mỹ. Các nhà giao dịch hiện đang đặt cược rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cũng có thể thắt chặt khi quốc gia khan hiếm tài nguyên này đối mặt với rủi ro lạm phát từ cuộc chiến Iran đang diễn ra.
Các nhà giao dịch dự kiến có khoảng 69% khả năng BoJ tăng chi phí vay chuẩn tại cuộc họp ngày 28/4, theo dữ liệu được Bloomberg theo dõi. Hoạt động trong các quyền chọn gắn với lãi suất Mỹ cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng Fed sẽ tăng chi phí vay trong những tuần tới.
Bản tóm tắt cuộc họp chính sách của BoJ được công bố vào thứ Hai cho thấy một thành viên kêu gọi tăng lãi suất mạnh hơn để ứng phó với xung đột ở Trung Đông và tác động lạm phát của nó đối với xã hội Nhật Bản. Các ý kiến cũng lưu ý rằng bất kỳ động thái nào sẽ tính đến dữ liệu kinh tế sắp tới và các tín hiệu từ thị trường.
Việc thắt chặt của Fed là trở ngại nổi tiếng đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả bitcoin. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng có thể tác động mạnh mẽ tương tự. Nhiều năm lãi suất cực thấp khuyến khích các nhà giao dịch vay bằng yên và đầu tư vào các thị trường lợi suất cao hơn (cái gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất), giữ cho chi phí vay bị đè nén trên toàn cầu và thúc đẩy sự tăng giá trong các tài sản rủi ro.
Vì vậy, sự chuyển dịch sang chính sách thắt chặt hơn ở Tokyo có thể đảo ngược các dòng vốn này, gửi gợn sóng trên các thị trường và có khả năng làm sâu sắc thêm thị trường giá xuống của crypto. BoJ đã tăng lãi suất từ -0,1% lên 0,75% trong hai năm qua đồng thời chấm dứt chương trình mua tài sản khổng lồ của mình. Tuy nhiên, lãi suất ở Nhật Bản vẫn thấp hơn đáng kể so với mức 3,5% ở Mỹ.
Do đó, ngân hàng có nhiều dư địa để tăng lãi suất nếu khủng hoảng Iran trở nên tồi tệ hơn, có khả năng đẩy giá năng lượng cao hơn và lạm phát nhập khẩu ở Nhật Bản và các quốc gia phụ thuộc vào dầu mỏ khác.
Nói dễ hơn làm
Tuy nhiên, việc tăng lãi suất sẽ là một nhiệm vụ đầy thách thức do tình hình tài khóa căng thẳng của Nhật Bản. Tỷ lệ nợ trên GDP của quốc gia này ở mức đáng kinh ngạc là 240%, nghĩa là lãi suất cao hơn có thể làm tăng mạnh chi phí vay và gây căng thẳng cho tài chính chính phủ.
Các nhà kinh tế đã nói rằng Nhật Bản đang bị mắc kẹt giữa hai lựa chọn khó khăn. Nếu tăng lãi suất và cho phép lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, nó có thể đặt khả năng bền vững nợ của Nhật Bản vào rủi ro. Nếu giữ lãi suất thấp, đồng yên có thể giảm giá đáng kể, làm tăng thêm lo ngại về lạm phát.
Căng thẳng đã rõ ràng trên thị trường ngoại hối. Đồng yên Nhật tiếp tục suy yếu và hiện chỉ ở mức khoảng 160 yên trên mỗi đô la Mỹ, mức yếu nhất kể từ giữa năm 2024. JPY đã giảm giá 54% kể từ năm 2021.
