Cổ phiếu Boston Scientific (BSX) giảm mạnh 9% do lo ngại về thử nghiệm Watchman và hạ xếp hạng

Điểm Chính

• Cổ phiếu BSX giảm mạnh 9% xuống $62,93, đánh dấu mức đóng cửa thấp nhất kể từ tháng 1/2024
• Dữ liệu thử nghiệm CHAMPION-AF cho Watchman FLX cho thấy không kém hiệu quả so với thuốc chống đông máu, nhưng lại tiết lộ tỷ lệ đột quỵ thiếu máu cục bộ cao hơn (3,2% so với 2%)
• Raymond James hạ xếp hạng từ Strong Buy xuống Outperform và giảm giá mục tiêu từ $97 xuống $88
• Việc điều chỉnh xếp hạng phản ánh sự chậm lại trong mở rộng các mảng điện sinh lý học tại Mỹ và Watchman, vốn đóng góp hơn 50% tăng trưởng doanh thu so với cùng kỳ
• Tính từ đầu năm đến nay, BSX đã giảm 34%, hoạt động kém hơn đáng kể so với mức giảm 7,1% của S&P 500

Boston Scientific đã trải qua một phiên giao dịch đầy thách thức vào thứ Hai, với cổ phiếu giảm 9% sau khi kết hợp kết quả thử nghiệm lâm sàng không như mong đợi và việc hạ xếp hạng từ nhà phân tích Raymond James.

Boston Scientific Corporation, BSX

Kết quả thử nghiệm CHAMPION-AF cho thiết bị đóng phần phụ nhĩ trái Watchman FLX đã được công bố tại hội nghị y khoa vào ngày 30/3. Từ góc độ kỹ thuật, kết quả có vẻ thuận lợi. Thiết bị đạt được sự không kém hiệu quả khi so sánh với các thuốc chống đông máu đường uống hiện đại như Eliquis và Xarelto. Ngoài ra, người dùng Watchman FLX trải qua ít biến chứng chảy máu ngoài thủ thuật hơn, đáp ứng thành công điểm cuối an toàn chính của thử nghiệm.

Tuy nhiên, các thành viên thị trường tập trung vào một chỉ số cụ thể. Những người tham gia thử nghiệm sử dụng thiết bị Watchman có tỷ lệ đột quỵ thiếu máu cục bộ là 3,2%, so với 2% ở những người dùng thuốc chống đông máu đường uống. Sự chênh lệch này, mặc dù tương đối khiêm tốn, đã gây ra lo ngại đáng kể từ các nhà đầu tư.

Quan trọng là, sự chênh lệch này không đạt được ý nghĩa thống kê. Hơn nữa, tỷ lệ đột quỵ không được chỉ định là kết quả nghiên cứu chính. Nhóm nghiên cứu dự định theo dõi những người tham gia trong năm năm để có được dữ liệu rủi ro đột quỵ dài hạn toàn diện hơn.

Các Chuyên Gia Y Tế Đặt Câu Hỏi Về Phản Ứng Của Thị Trường

Điều tra viên chính đồng nghiệm của thử nghiệm, Marty Leon, mô tả các phát hiện là "một sự ủng hộ rất mạnh mẽ" để mở rộng ứng dụng lâm sàng của thiết bị. Ông nêu rõ phép tính rủi ro-lợi ích: mức tăng 0,33% hàng năm trong các sự kiện đột quỵ hoặc thuyên tắc cân bằng với mức giảm khoảng 2,6% trong các biến chứng chảy máu. Giám đốc y khoa của Boston Scientific, Ken Stein, củng cố quan điểm này, nhấn mạnh rằng tỷ lệ đột quỵ trên cả hai nhóm nghiên cứu đều "cực kỳ thấp".

Truist Securities nhận xét rằng cảm xúc chung của hội nghị vẫn tích cực. Leerink Partners chỉ ra rằng các phản ứng trực tiếp đã tăng cường niềm tin của họ rằng kết quả thử nghiệm sẽ hỗ trợ tăng khối lượng thủ thuật Watchman trong tương lai.

Bất chấp những đánh giá chuyên nghiệp này, các nhà đầu tư vẫn không bị thuyết phục. BSX kết thúc giao dịch ở mức $62,93, thể hiện mức đóng cửa yếu nhất kể từ ngày 30/1/2024.

Đồng thời, Raymond James điều chỉnh xếp hạng BSX từ Strong Buy xuống Outperform trong khi giảm mục tiêu giá từ $97 xuống $88. Công ty nhấn mạnh hiệu suất chậm lại trong hai động lực tăng trưởng quan trọng: điện sinh lý học tại Mỹ và Watchman, vốn chiếm 26% doanh thu năm 2025 và tạo ra hơn một nửa mức tăng trưởng so với cùng kỳ của công ty.

Raymond James Duy Trì Triển Vọng Tích Cực Bất Chấp Giảm Mục Tiêu

Nhà phân tích Jayson Bedford của Raymond James nhấn mạnh rằng việc thay đổi xếp hạng không đại diện cho một đánh giá lại cơ bản. Công ty tiếp tục coi Boston Scientific là một trong những công ty chất lượng hàng đầu và mở rộng nhanh nhất trong công nghệ thiết bị y tế vốn hóa lớn. Việc hạ xếp hạng chủ yếu phản ánh khả năng hiển thị ngắn hạn giảm sút hơn là sự thay đổi trong luận đề đầu tư dài hạn.

Công ty giảm dự báo doanh thu năm 2026 và 2027 lần lượt khoảng 0,5% và 1,5%. Các mô hình cập nhật dự đoán tăng trưởng Watchman là 17% và 16% trong hai năm tới, điều chỉnh giảm từ ước tính trước đó là 18% và 20%. Kỳ vọng tăng trưởng điện sinh lý học cũng được điều chỉnh tương tự xuống 15% và 14%.

Bất chấp những sửa đổi này, Raymond James vẫn duy trì rằng định giá vẫn hấp dẫn. BSX hiện đang giao dịch ở mức khoảng 18 lần thu nhập dự kiến năm 2027, so với 21 lần cho các đối thủ thiết bị y tế tương đương.

Nhiều công ty nghiên cứu khác — bao gồm Bernstein, Evercore ISI, Stifel, Truist và Jefferies — duy trì khuyến nghị Buy hoặc Outperform, với mục tiêu giá từ $88 đến $120.

BSX đã giảm 34% tính từ đầu năm đến nay. Cổ phiếu đạt mức cao nhất trong 52 tuần là $110 vào đầu năm nay.

Bài viết Boston Scientific (BSX) Stock Plunges 9% on Watchman Trial Concerns and Rating Cut xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.