宏观力量再度主导
本周，比特币跌破 9 万美元。每当市场神经紧绷，资金的条件反射总是如出一辙：抛风险资产，转而追逐那些更耀眼的资产。黄金突破 4,800 美元，白银站上 90 美元，而加密市场则目送逾 10 亿美元多头仓位被市场陆续温柔清算。
似曾相识的一幕再次上演。不确定性升温时，美元与贵金属依旧是最先被选择的避风港。至于 BTC 是否终将获得“默认对冲资产”的地位，答案仍未揭晓。
与此同时，纽交所宣布计划推出代币化证券平台：7×24 小时全天候交易、即时结算、基于稳定币的资金通道，以及多链托管。全球最大的证券交易所，正在将核心市场基础设施搬上链。
风险正在被重新定价，但传统金融与链上市场之间的通道，仍在持续扩张。
热点速览
TradFi（传统金融）开始试穿区块链这件新衣，而空投依旧踩着运动鞋狂奔。
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以太坊如是说
ETH 价格仍在区间内震荡，但底层网络，早已不同于一年前。Fusaka 升级提升了网络容量，Gas 上限翻倍，平均手续费降至 0.15 美元，创 2020 年以来新低。在 DEX 上完成一次代币兑换约需 0.04 美元，跨 L2 转账甚至低至 0.01 美元。这是多年来第一次，使用以太坊不再需要提前预算 Gas 费用。
费用下降，让更多用户无需紧盯链上拥堵情况即可参与网络活动。与此同时，ETH 质押比例首次突破总供应量的 30%，约 1,200 亿美元正在为网络安全提供保障。验证者排队进入的队列达到 2023 年中以来最高，而退出队列则为空。资金正在锁定，而非流出。过去三年，以太坊上的稳定币市值翻了一倍，这意味着链上活动中，真实使用的占比正在上升，投机成分逐渐退居次位。
等待，也能生息
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一如既往，我们将持续追踪市场叙事的演变。市场见。
