什么是Ventuals? 首个面向未上市公司估值的链上衍生品协议

1.Ventuals项目概览

1.1 Ventuals 是什么？

• 任何团队都能创建独立的子交易市场（Sub-DEX）；
• 所有子市场可直接共享 Hyperliquid($HYPE) 的底层撮合与清算系统，大幅降低技术开发成本。

1.2 Ventuals 市场机会

2.Ventuals的代币经济模型

2.1 模型与分配

2.2 解锁与分配节奏

• 当质押池内余额高于 50 万 HYPE 门槛时，用户可随时发起提现，解锁周期为 7 天；
• 若质押量恰好等于 50 万 HYPE 门槛，提现功能会暂时冻结 —— 这一设计是为了确保子交易市场的安全运行，避免因质押量不足导致系统风险。

3.Ventuals产品设计

3.1 永续合约市场

• 杠杆倍数：采用 10 倍杠杆，平衡收益空间与风险；
• 保证金机制：支持交叉保证金，资金可自动复用，提升资金使用效率；
• 结算方式：实时结算，用户无需等待周期结束即可获取收益。

3.2 混合预言机

• 链下数据：由 Notice 等专业数据机构提供，涵盖企业最新融资轮估值、二级市场零散成交价格、409A 评估（美国 IRS 认可的企业股权公允价值评估标准）等，确保估值基础真实可靠；
• 链上数据：取自 Hyperliquid 市场的 8 小时 EMA 价格，反映市场参与者对估值的预期，为价格发现留出空间。

3.3 资金与价格机制

• 资金费率：按 Hyperliquid 标准的 1/20 设定，大幅降低短期价格偏离带来的成本，吸引高频交易者参与；
• 标记价平滑：平台自研 “Liquidity & OI-aware smoothing” 算法，会根据订单簿深度（流动性）和未平仓量（OI）动态调整标记价，有效防止低流动性资产被恶意操纵。

3.4 VLP 做市池

4.Ventuals架构与风险控制

4.1 架构设计

• 资产托管与撮合：均在 Hyperliquid 底层链执行，Ventuals 协议本身不触碰用户资产；
• 协议职责：仅负责激励体系（如积分发放）与交易结算，最大限度降低安全风险。

4.2 安全机制

• 智能合约审计：Nethermind 与 Zenith 两家专业机构已完成双重审计，覆盖 vHYPE 质押、VaultManager 资金管理、RoleRegistry 权限控制等关键模块，确保代码无漏洞；
• 漏洞赏金池：设立 100 万美元赏金池，面向全球白帽黑客开放，最高奖励可达风险资金的 5%，通过 “众测” 模式发现潜在风险；
• 质押池稳定机制：采用严格的提现队列与 LIFO（后进先出）层级设计，避免集中提现导致的 Ventuals 质押池崩溃。

4.3 风险控制

• 保证金比例：维持 5%-16.7% 的动态保证金区间，当用户账户余额低于阈值时自动平仓，防止穿仓风险；
• 价格更新频率：标记价与资金费率每 3 秒更新一次，适应高频交易场景，确保市场价格始终反映最新状态。

5.Ventuals社区与生态发展

6.Ventuals市场机遇与竞争分析

6.1 市场机遇

6.2 挑战与风险

• 数据滞后性：私募估值更新频率低，可能导致价格锚定延迟。
• 流动性建设：新标的初期市场深度有限，需依赖激励与做市机制。
• 合规与监管：估值永续合约可能触及证券属性，需在合规性与去中心化间平衡。
• 用户教育：估值衍生品概念复杂，需要时间培养用户认知。

6.3 项目对比

7.Ventuals路线图（Roadmap）

8.总结