联储局降息预期崩盘，就业数据震撼市场

美联储降息预期在强于预期的美国就业数据改变市场情绪并迫使交易员调整展望后崩溃。因此,国债收益率走高并抹去了早前对政策宽松的押注。与此同时,与美伊冲突相关的油价上涨增添了压力,加剧了围绕通胀和货币政策方向的不确定性。

就业数据意外后美联储降息预期转变

根据彭博社报道,国债收益率在3月就业报告发布后攀升了3至4个基点。此举是在重新评估美联储降息预期后出现的。今年早些时候,市场已预期超过两次25个基点的降息。

然而,最新数据挑战了这一观点。3月非农就业人数增加了178,000人,远高于65,000人的预期。同时,失业率降至4.3%,低于4.4%的预期。

这一增长标志着2月的逆转。修订后的数据显示失业人数达到133,000人,使得3月的反弹更为显著。因此,劳动力市场看起来比之前预想的更加稳定。

随着预期转变,交易员取消了今年美联储降息的剩余押注。他们还降低了对2027年宽松政策的预测。尽管进行了这一调整,数据并未显示出迫切需要收紧政策。米施勒金融集团的托尼·法伦表示,该报告不支持立即改变利率。因此,市场现在预计美联储将保持观望。

数据发布后,金融市场做出了协调反应。国债价格下跌,各期限收益率走高。与此同时,美元走强,但在交易后段回吐了部分涨幅。

风险资产也对这一转变做出了反应。随着交易员在撤回美联储降息预期后减少流动性,比特币价格下跌。这一反应显示了风险情绪的更大转变。

与此同时,国债市场的仓位开始发生变化。近几周建立的空头仓位开始平仓,因为交易员重新评估了增长风险。此外,期权交易员在周末前增加了对收益率下跌的保护需求。

摩根大通策略师建议平掉早期的国债仓位。他们的指引反映了更强劲的数据可能进一步推迟美联储降息的风险。杰富瑞首席美国经济学家托马斯·西蒙斯表示,该报告在很大程度上是回顾性的。他补充说,它尚未捕捉到能源价格上涨或地缘政治风险的影响。

油价飙升使美联储降息前景复杂化

与此同时,随着中东紧张局势加剧,油价飙升至111美元以上。这一增长是由于对航运路线延误的担忧,包括霍尔木兹海峡和曼德海峡。

随着冲突进入第36天,风险继续扩大。伊朗警告说,中断可能会延伸到波斯湾以外。因此,市场开始对更广泛的能源供应风险进行定价。

在冲突之前,市场已预期多次降息。然而,能源成本上升和劳动力数据走强扭转了这一前景。美联储在去年三次降息后,已于1月暂停降息。