GENIUS法案可能影响Tether 100亿美元的国债收益

Tether 每年从美国国债中赚取约100亿美元,而 GENIUS 法案可能迫使该模式发生变化。12月31日的 USDC 脱钩市场处于3.6% YES。

市场反应

GENIUS 法案潜在的收益分享规定直接威胁到 Tether 的收入结构,这增加了包括 USDC 在内的稳定币的脱钩风险。所有12月31日稳定币脱钩子市场显示出相同的赔率,这意味着交易者将 GENIUS 法案的影响视为对所有稳定币统一适用,而不是针对任何单一发行商。

为何重要

Tether 已经通过与 Anchorage Digital Bank 合作推出合规的 USA₮ 稳定币来对冲监管风险。这种双稳定币策略可以吸收一些监管冲击,但它也暴露了 Tether 当前模式在多大程度上依赖于完全保留国债收益。

这些市场的交易量为零,过去24小时内交易额为0美元。单笔大额订单可能使价格朝任一方向急剧波动。缺乏任何交易活动反映出对 GENIUS 法案是否会被执行以及它对 Tether 运营的实际意义存在真正的不确定性。

关注要点

以每股 YES 3.6美分计算,如果发生脱钩,正确的押注将支付1美元,回报率为27.78倍。该支付比率定价为低概率但对于押注监管压力打破当前稳定币平衡的人来说有巨大的上涨空间。

关注围绕 GENIUS 法案的监管澄清、Tether 与 Anchorage Digital Bank 合作关系的更新,以及主要稳定币发行商或美国财政部的任何声明。在没有流动性缓冲的市场中,这些都可能迅速改变赔率。

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