Figma (FIG) 股价在 Anthropic 推出 Claude Design 后下跌 9%

TLDR

• Figma (FIG) 周四下跌 8.7%，收于 $17.51，成交量较均值下降 73%
• Anthropic 上周推出 Claude Design，成为 Figma 的直接竞争对手
• 股价较 2025 年中 IPO 后高峰已下跌近 80%
• 第四季度营收增长 40.1% 至 3.038 亿美元，EPS 超预期（实际 $0.08，预期 -$0.20）
• CEO Dylan Field 于二月以 $30.80 出售 250,000 股 FIG；内部人士 90 天内合计售出约 106 万股

Figma (FIG) 周四下跌 8.7%，收于 $17.51。盘中最低触及 $17.70，收盘远低于前一交易日收盘价 $19.17。

Figma, Inc., FIG

成交量约为 390 万股，较平均单日成交量 1,460 万股下降 73%。这种低迷的成交量可能放大价格在任一方向上的波动。

股价面临的更大压力源于上周，彼时 Anthropic 发布了 Claude Design——一款以人工智能驱动的设计工具，定位为 Figma、Adobe 及 Canva 的竞争对手。

AI 竞争逼近

Claude Design 使 Figma 陷入尴尬处境。AI 设计工具进步迅速，市场正密切关注。

尽管如此，目前 Claude Design 被认为更适合业余爱好者和非专业人士。Figma 的核心用户群——大型企业的专业设计师——尚未显示出放弃该平台的迹象。

Figma 拥有超过 1,300 万用户，约 95% 的财富 500 强企业使用该产品。这样的用户基础不会在一夜之间转换工具。

尽管如此，该股目前已较 IPO 后高峰下跌近 80%。Figma 于 2025 年中上市，创下三十年来美国同等规模公司最大单日涨幅纪录，此后一路下行。

市值目前约为 76 亿美元，与 IPO 当日的热情形成鲜明对比。

业绩并非问题所在

Figma 最新一季度的业绩实际上相当扎实。公司第四季度 EPS 为 $0.08，超出市场一致预期 -$0.20 达 $0.28。

营收达 3.038 亿美元，同比增长 40.1%。值得一提的是，Figma 于 2025 年首次实现年营收突破 10 亿美元，国际营收增长 45%。

毛利率为 82.43%，对软件企业而言是一个健康的数字。

问题不在于营收端，而在于盈利能力。Figma 的净利率为负 121.87%，股本回报率为负 97.03%。分析师预计公司全年 EPS 为 -$0.69。

市盈率为 -5.51，反映出市场目前尚未将其视为盈利企业进行定价。

内部人士动向引发关注

内部人士抛售明显增加。CEO Dylan Field 于二月下旬以 $30.80 出售 250,000 股 FIG，套现 770 万美元。

总法律顾问 Brendan Mulligan 于三月以 $26.30 出售 4,817 股 FIG。

过去 90 天内，内部人士合计出售约 106 万股 FIG，总价值约 3,050 万美元。

内部人士目前仍持有公司 45.2% 的股份。

分析师方面，市场一致评级为持有，平均目标价为 $43.25，与当前股价存在较大差距。

在覆盖该股的 15 名分析师中，4 名给予买入评级，10 名给予持有评级，1 名给予卖出评级。

50 日均线为 $23.84，200 日均线为 $34.23，FIG 当前股价均远低于两者。

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