Binance 更新商品期货非交易时段定价机制

Timothy Morano 2026年05月05日 22:09

Binance 在非交易时段将商品永续期货定价模型切换为 EWMA，影响保证金及强平计算。

Binance 将在非交易时段对其商品类永续期货合约实施新的定价方法，从固定定价模型转向订单簿加权指数加权移动平均线（EWMA）。该变更将于周五 UTC 晚上 9:00（即马来西亚时间周六凌晨 5:00）生效，旨在在周末、节假日及每日维护窗口等交易活动较少的时段，更好地使价格发现与实际市场状况保持一致。

更新后的定价方法将影响保证金及强平计算，这对在较平静交易时段管理仓位的交易者而言是一项重要考量。据 Binance 表示，此次转变反映了其传统金融（TradFi）永续合约业务的增长，更深厚的订单簿和更高的交易量已使固定定价方式显得过时。

为何采用 EWMA 模型？

与固定定价方法不同，EWMA 利用经过平滑处理的订单簿数据来计算基准价格，从而减少低流动性时段的价格骤变。这一方法确保定价更为一致，并使强平机制与加密永续合约中的机制更紧密地对齐。不过，据 Binance 表示，这些合约的周末保证金要求将维持不变。

此次变更适用于 Binance 期货平台上多种商品类 TradFi 永续合约，包括黄金、白银、原油、天然气及其他资源类合约，并将延伸至未来推出的同类合约。然而，股权类 TradFi 永续合约目前仍将沿用现有的固定定价模型。

更广泛衍生品市场的背景

其他加密衍生品平台（如 Bybit）也针对非交易时段或波动时期使用定制化定价模型。Bybit 汇总来自外部现货交易所的数据，并采用加权机制以缓解短期价格错位。Binance 决定将 EWMA 模型仅应用于商品类 TradFi 永续合约，反映了这些市场独特的运营特点——与全天候交易的加密永续合约不同，这些市场在正常交易时间以外会停止交易。

此次更新凸显了 Binance 在进一步拓展传统金融工具领域时，持续优化产品的努力。交易者应为其仓位标记方式及强平触发机制的潜在变化做好准备，尤其是在非高峰时段。

此次变更是 Binance 更广泛战略的一部分，旨在提升其衍生品平台的专业水准，以服务于在日益激烈的加密及 TradFi 市场中寻求机遇的零售及机构交易者。

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