Tether的美国稳定币增长了540% — 但它能追上USDC吗？

TLDR

• Tether 专注于美国市场的稳定币 USAT 在四月份增长了 540%，流通供应量从 2200 万美元增至 1.408 亿美元。
• 这一增长由机构在国库运营、结算流程及受监管美元流动性方面的使用所推动。
• USAT 由联邦特许加密银行 Anchorage Digital Bank 发行，旨在符合《GENIUS 法案》的规定。
• 尽管大幅增长，USAT 仍远落后于竞争对手：Circle 的 USDC（760 亿美元）、PayPal 的 PYUSD（55 亿美元）及 Ripple 的 RLUSD（17 亿美元）。
• Tether 旗舰稳定币 USDT 市值约 1890 亿美元，仍是全球最大的稳定币。

根据周四发布并由德勤签署的证明报告，Tether 专注于美国市场的稳定币 USAT 在四月份环比增长了 540%。该代币的流通供应量从三月份的 2200 万美元跃升至四月底的 1.408 亿美元。

该报告由 Anchorage Digital Bank 发布，这家联邦特许加密机构代表 Tether 发行 USAT。支撑该代币的总储备金增至 1.412 亿美元，相较于流通供应量有 327,450 美元的盈余。

USAT 的储备金存放于隔离的受信托账户中，由 1340 万美元现金及 1.277 亿美元以美国国库证券为抵押的逆回购协议组成。

USAT 是什么，为何存在？

USAT 于 2026 年一月推出，是 Tether 进军美国监管市场的举措。该代币旨在符合《GENIUS 法案》的要求，该法案是一项为美元支持的稳定币建立监管框架的联邦法律。

受货币监理署监管的 Anchorage Digital Bank 被选为发行合作伙伴，它是美国首家联邦特许的原生加密银行。

Anchorage 的稳定币即服务平台也被西联汇款、OSL Group 及 Falcon Finance 所采用。

USAT 与竞争对手的比较

尽管增长强劲，USAT 在美国稳定币市场中仍属小角色。Circle 的 USDC 市值约 760 亿美元。PayPal 的 PYUSD 由 Paxos 发行，市值为 55 亿美元。Ripple 的 RLUSD 于 2024 年十二月推出，已增长至约 17 亿美元。

Tether 自家的旗舰稳定币 USDT 仍是全球最大的美元挂钩代币，市值约 1890 亿美元。USDT 在萨尔瓦多受到监管，并在新兴市场被广泛用于支付和储蓄。

整体稳定币市场的总价值现已突破 3000 亿美元。业界人士预期，随着美国监管趋于明朗，增长将持续。

Tether 报告称 2025 年净利润达 100 亿美元，2026 年第一季度超过 10 亿美元。根据 BDO 的单独证明，该公司的超额储备金在 2026 年第一季度创下 82.3 亿美元的历史新高。

今年早些时候，Bo Hines 预测，随着稳定币采用率的提升，Tether 有望成为美国国债前十大购买方。

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