油价走向2020年以来最大单月跌幅，美伊停火谈判取得进展

摘要

• 随着美伊停火谈判取得进展，布伦特原油本月跌幅料达19%，为2020年以来最大单月跌幅。
• 美国与伊朗已初步同意将停火协议延长60天，待特朗普总统批准。
• 霍尔木兹海峡的航运仍受限制，但若协议获确认，情况有望恢复正常。
• 在持续的供应危机中，美国馏分油库存跌至逾二十年来最低水平。
• 即便协议达成，分析师警告，由于基础设施受损及油轮调度问题，石油供应恢复可能需要数月时间。

本月油价大幅下跌，因交易员对美伊潜在停火延期的报道作出反应。布伦特原油周五跌至每桶92美元附近，5月份跌幅约19%。西德克萨斯中质原油跌至87美元附近。两者均有望创下数月来最大单周跌幅。

此番走势源于报道称华盛顿与德黑兰已起草协议，将现有停火协议延长60天。该协议仍需等待总统唐纳德·特朗普的批准。白宫尚未确认相关条款。

副总统JD万斯告诉记者，现在判断协议"何时或是否"能够达成还为时过早。财政部长斯科特·贝森特仅表示"双方团队一直在来回协商"。

霍尔木兹海峡与此有何关联

石油危机的核心在于霍尔木兹海峡，这一重要水道承担着全球大量石油运输。自冲突爆发以来，美伊双方的有效封锁切断了每日数百万桶的供应，引发全球能源冲击。

海峡通行量仍远低于冲突前水平。即便Axios报道拟议协议将使航运"不受限制"，市场信心也未能完全恢复。

周四，在有关美伊军队新一轮交火的报道传出后，原油价格短暂下跌，随后随着外交信号重现而回升。

为何协议无法立即解决供应问题

分析师警告，任何停火延期都不会立即恢复石油供应。多项实际障碍依然存在。

霍尔木兹水道中的水雷需要清除。已关闭的油田重启可能需要数月时间。无人机和导弹袭击所造成的基础设施损毁需要修复。而油轮抵达进口国仍需数周时间。

本周公布的美国数据显示，俄克拉荷马州库欣枢纽的原油库存连续第五周下降，至2300万桶，接近约2000万桶的最低运营水平。馏分油库存跌至逾二十年来的最低点。

谈判中的关键分歧仍未解决，包括伊朗核计划、海峡控制权以及制裁解除问题。特朗普此前表示，重开水道及伊朗交出高浓缩铀是他达成任何协议的条件。

更广泛的经济担忧也对需求造成压力。美国个人消费支出通胀数据高于预期，强化了市场对美联储将长期维持较高利率的预判。修正后的第一季度GDP数据也显示经济增长放缓。

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