Costco (COST) 股票：第三季度营收超出预期，但盈利未达标

摘要

• Costco公布第三季每股盈利为4.93美元，低于分析师预估的4.98美元，营收达705亿美元，超越预测
• 同店销售额季度增长6.6%；数字化可比销售额季度跳升20.4%
• 季末全国平均油价达每加仑4.42美元，加油站销量创历史新高
• 毛利率从11.25%下滑至11.04%，受鲜食成本及运输费用上涨拖累
• COST股价年初至今涨约15%，但自5月20日以来回调逾7%

仓储零售商Costco（COST）于5月28日公布参差不齐的财政第三季业绩后，其股价在周五盘前交易中微涨0.3%。

Costco Wholesale Corporation，COST

自5月20日其他主要零售商陆续公布业绩以来，该股已累跌逾7%。此前的回调或已缓冲了市场对盈利未达预期的反应。

Costco在截至5月10日的季度中，每股盈利为4.93美元，低于分析师预期的4.98美元。营收为705亿美元，同比增长11.5%，超越市场一致预估的696.8亿美元。

季度同店销售额增长6.6%。会员收入较去年同期攀升10.5%，达13.7亿美元，但低于上季度14%的增长率。

季度付费会员人数增长4.1%。据管理层表示，续费率维持高位。

数字化与加油站成为亮点

全季数字化可比销售额攀升20.4%。网站及应用程序流量同比增长37%。个性化电商工具带来的转化率是网站平均水平的三倍，为近50亿美元的电商销售额作出贡献。

加油站业务同样表现突出。首席执行官Ron Vachris向分析师表示，公司在季末附近录得"破纪录"的加油量。据AAA数据，全国平均汽油价格达每加仑4.42美元，仅一个月内上涨25美分，较一年前的3.16美元大幅攀升。

首席财务官Gary Millerchip补充指出，使用加油站的会员整体消费更多，续费率也更高。

利润率承压

毛利率从去年同期的11.25%下滑至本季度的11.04%。Costco将此归因于牛肉、鸡蛋等鲜食品类利润率下降，以及运输成本上升。

本季度净利润为21.9亿美元，同比增长15%。

Costco已向特朗普政府申请关税退款，但表示任何获批申请不会直接改善其盈利。公司计划将节省下来的成本让利于消费者。

COST股票的预期市盈率为48.5倍，高于沃尔玛约41倍的预期市盈率。

该股年初至今上涨约15%，跑赢标普500指数，并于今年早些时候创下历史新高，随后出现近期回调。

业绩公布后，股价在盘后交易中几乎没有波动，预期市盈率维持在48.5倍，毛利率仍承压。

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