比特币 [BTC] 的最新跌势持续重塑市场结构，近期买家的持仓成本已跌破成本价。当 BTC 从 $76.6k 跌至 $72.9k 时，亏损总供应量从 775 万 BTC 上升至 833 万 BTC。
这使水下供应量增加了约 58 万 BTC，表明在动能减弱之前，市场在局部高位附近发生了大量积累。
Source: Glassnode因此，短期和中期持有者所承受的心理压力持续上升。目前，$73k 代表持仓 1 至 3 个月持有者的平均入场价，并作为市场的第一道防线。
若此价位失守，市场关注点可能迅速转向 $69k，该价位是持仓 18 个月至 2 年持有者的平均成本价。
Source: CryptoQuant与此同时，阻力位已开始在 $79k 附近形成，其次是 $84k，反映出较近期入场群体的成本价。任何反弹尝试都可能遭遇更强劲的抛售压力，因为水下持有者寻求在回本价位离场。
然而，若 BTC 成功收复 $79k，则表明需求正在消化上方供应，有望缓解这些被套群体的压力并改善市场情绪。
负现货流量加剧比特币的供应压顶
水下持有者所积累的压力如今正直接蔓延至现货市场行为。此前，未实现亏损的上升加大了供应压顶的风险。
目前，现货成交量 Delta 持续维持在负值区间，证实众多市场参与者仍在向可用流动性中抛售。
随着 BTC 从 $80k 低位区间回落至 $73k，激进的卖单持续压倒买方活动。
这一失衡状况通过反复出现的负 Delta 读数变得愈发明显，其数值频繁跌破 -2 亿美元，并在 2 月的急跌期间一度逼近 -6 亿美元。
Source: Glassnode因此，需求难以消化持续涌入市场的供应。尽管偶发性的买盘浪潮将 Delta 短暂推升至 1 亿至 2 亿美元的正值区间，但这些反弹均缺乏持续的后续跟进。
结果，反弹行情在形成更强上行动能之前反复受阻。尽管如此，持续的抛售压力并不代表市场必然再度下跌。若买家重拾信心并消化上方供应，现货流量或可逐步趋稳。
在此之前，负现货成交量 Delta 表明卖方仍掌控流动性，令比特币面临进一步盘整和脆弱反弹尝试的风险。
最终总结
Source: https://ambcrypto.com/bitcoins-underwater-supply-hits-8-33-mln-btc-will-73k-hold-the-line/
