Paychex Inc. ($PAYX) 股票：2026财年第一季度盈利超预期但成本上升构成压力

摘要

• Paychex报告2026财年第一季度收入为15.4亿美元，同比增长17%。
• 调整后每股收益增长5%至1.22美元，超出预期，而GAAP每股收益下降10%。
• 运营支出增加29%至9.98亿美元，主要由Paycor收购驱动。
• 管理层提高了2026财年收入增长预期至16.5-18.5%。
• 9月30日股价收于126.76美元，当日下跌1.38%。

Paychex Inc. (纳斯达克股票代码：PAYX)在9月30日收盘价为126.76美元，在其2026财年第一季度财报发布前下跌1.38%。

Paychex, Inc. (PAYX)

公司报告收入为15.4亿美元，同比增长17%，超过华尔街预估的15.3亿美元。调整后稀释每股收益为1.22美元，比去年的1.16美元增长5%，略高于1.21美元的一致预期。按GAAP计算，每股收益下降10%至1.06美元。

营业利润率为35.2%，而调整后利润率为40.7%，反映了与整合和扩张计划相关的支出压力。

各业务部门收入增长

管理解决方案，公司最大的业务部门，创造了12亿美元的收入，增长21%，凸显了对薪资和人力资源服务的需求。PEO和保险解决方案贡献了3.29亿美元，温和增长3%，因为代理方面的增长受到工人赔偿率压力的减缓。客户资金持有利息增长27%至4800万美元，受益于更高的利率。

Paycor整合也支持了增长，推动了与保留客户的新交叉销售机会，并加速了协同目标。

成本上升和利润率影响

本季度支出攀升29%至9.98亿美元，主要与Paycor相关成本有关。公司提到在调整市场策略时遇到了干扰，尽管预计效率将会提高。尽管顶线增长，但小型企业部门的集中亏损，特别是关闭的公司，增加了压力。

尽管如此，管理层强调了对PEO服务的强劲需求，员工中等个位数增长，以及人工智能驱动的人力资源工具创新，旨在提高客户体验和生产力。

强劲现金流和股东回报

Paychex报告营业现金流为7.18亿美元，并通过股息和回购向股东返还5.49亿美元。公司维持17亿美元的现金和投资，被50亿美元的借款所抵消。其12个月滚动股本回报率为40%，反映了高效的资本使用。

2026财年展望上调

展望未来，Paychex指导2026财年收入增长16.5%至18.5%。管理解决方案预计增长20%至22%，而PEO和保险解决方案预计增长6%至8%。客户资金持有利息应达到1.9亿美元至2亿美元。调整后每股收益预计增长9%至11%，支持的营业利润率约为43%，有效税率为24%至25%。

市场背景

尽管基本面强劲，Paychex股票年初至今已下跌7.7%，相比之下标普500指数上涨13.7%。过去一年，该股下跌2.9%，表现不及指数16%的涨幅。分析师注意到预估修正趋势走低，导致Zacks排名第4（卖出），表明该股短期内可能表现不佳。

对投资者而言，Paychex的增长轨迹仍然具有吸引力，但成本上升和竞争压力可能会限制上行空间，直到Paycor整合效益完全实现。

文章《Paychex Inc. ($PAYX) 股票：2026财年第一季度盈利超预期但成本上升带来压力》首次发表于CoinCentral。