根据摩根大通的最新研究，比特币相比黄金可能被低估，该研究表示，如果所谓的"贬值交易"继续获得动力，世界最大的加密货币有"显著上涨空间"。
该银行的分析师估计，基于与黄金的波动性调整比较，比特币可能攀升至165,000美元——比当前水平高出约40%。这一计算反映了持有比特币相对于黄金所需的资本量，并且正值两种资产的需求都在激增之际。
"过去一个月黄金价格的急剧上涨使比特币相对于黄金对投资者更具吸引力，尤其是随着比特币对黄金的波动率比率持续下降至2.0以下，"分析师写道。
根据摩根大通的计算，比特币2.3万亿美元的市值需要上涨近42%，才能在调整相对风险后与投资于金条、金币和ETF的6万亿美元相匹配。
比特币刚刚以创纪录的高点结束了2025年第三季度，这加强了投资者对比特币价格将在今年最后一个季度进一步上涨的信念。
比特币9月收盘上涨约5%，达到约114,000美元，打破了季节性疲软的预期。9月通常是比特币的困难月份，但当它收盘走高时，最后一个季度往往会带来超额收益。
数据显示，在2015年、2016年、2023年和2024年等年份，9月收盘走高后，第四季度的涨幅平均超过50%。
比特币的贬值交易
这一预测突显了投资者越来越多地转向被视为对法定货币贬值的对冲资产。这种被称为贬值的策略，在过去一年中已经看到资金涌入比特币和黄金交易所交易基金(ETF)。
摩根大通表示，零售投资者正在引领潮流，2025年初流入现货比特币ETF的资金最初超过了黄金。
然而，自8月以来，随着地缘政治紧张局势和财政赤字担忧重新引起对黄金的兴趣，黄金的资金流入已经赶上。
比特币和黄金日益增长的受欢迎程度反映了更深层次的经济焦虑。随着通胀担忧挥之不去，政府赤字膨胀，以及对中央银行独立性的信心动摇，许多投资者正在重新思考他们对法定货币的信任。
在货币贬值更为明显的新兴市场，持有稀缺资产的吸引力已经变得更强。
摩根大通并不一定预测比特币将达到165,000美元。相反，这是一个理论性练习，显示在调整波动性时，比特币需要达到什么水平才能与黄金相匹配。
尽管如此，随着更多的ETF、托管选项和机构交易，比特币作为投资组合对冲工具的角色似乎比以前的周期更强。截至周四上午，比特币交易价格接近120,000美元，比摩根大通模型建议的水平低约45,000美元。
来源：https://bitcoinmagazine.com/markets/jpmorgan-says-bitcoin-price-undervalued
