但是，TON Strategy的领导人Veronika Kapustina认为，这个故事并非关于崩溃——而是一个持久金融模式的早期阶段。

炒作遇上现实

在新加坡的Token2049大会上，Kapustina承认当前的发展速度看起来过热。投资者在整个夏季涌入这些投资工具，将其视为快速获利的交易。她表示，这种资本涌入自然"带有泡沫的感觉"。然而，与过去的投机狂热不同，DATs（数字资产国库）具有实际功能：在传统金融和基于区块链的经济之间建立桥梁。

Kapustina认为这个周期将会演变。随着炒作降温，许多新的国库可能会消失，但更强大的参与者将会整合并吸引更稳定的长期投资者。她建议："它始于狂热，然后是整合，最终实现持久增长。"

从比特币先驱到多链采用

这种模式最初因Michael Saylor的Strategy Inc.而闻名，其积累比特币的决定使DATs成为焦点。然而，现在这种方法已经远远超出了BTC的范围。公司们已经开始建立围绕Ethereum、Solana，甚至Toncoin的国库，展示了对这一框架更广泛的信心。

Kapustina看到DATs有潜力扩展到远超简单持有代币的领域。她设想了一条通向银行服务、并购活动、基础设施建设和跨链金融工具的道路，这将使这些国库在数字经济中扮演核心角色。

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企业持有数十亿资产

数据显示已经投入了多少资本。企业集体持有超过130万比特币，约占供应量的6.6%，价值接近1580亿美元。在Ethereum方面，根据行业追踪者的数据，DATs控制着约550万ETH，价值约240亿美元。尽管价格接近历史高点，积累并未放缓。

对实用性的长期押注

对Kapustina来说，国库的持久价值不仅仅在于管理资产的规模。它们真正的力量将来自于它们为区块链网络本身提供的稳定性和实用性。她强调："国库不仅仅是代币的储存库，它们可以加强生态系统并为下一阶段的金融创新奠定基础。"

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