受制裁的俄罗斯稳定币A7A5成为最大的非美元数字货币

通过吉尔吉斯斯坦一家公司发行的A7A5，在2025年9月25日单日内价值跃升250%，达到近5亿美元。这一飙升使其超越Circle的欧元挂钩EURC，成为非美元稳定币中的佼佼者。该代币现在占整个非美元稳定币市场的43%。

挥之不去的制裁问题

这个时机引人注目。这一大规模增长发生在A7A5高管出席新加坡主要加密货币会议Token2049的几天前。在媒体询问后，组织者迅速从其网站和演讲者名单中删除了所有关于A7A5的提及。

然而，损害已经造成。这种稳定币已经证明它能够在面临美国财政部、英国和欧盟制裁的情况下运营并增长。

美国政府在2025年8月制裁了A7A5的发行方Old Vector LLC及其母公司A7 LLC。这些行动是继早前对Garantex采取行动之后的举措，Garantex是一家俄罗斯加密货币交易所，自2019年以来处理了超过1亿美元与勒索软件和非法暗网市场相关的交易。

区块链分析师发现了令人不安的事情：Garantex钱包在2025年1月开始将资金转移到A7A5，这比执法部门关闭该交易所早了几周。这表明Garantex背后的人知道即将发生什么并提前做了计划。

追踪资金流向

数据讲述了一个快速采用的故事。根据区块链研究公司Elliptic的数据，自2025年1月推出以来，A7A5已处理了超过700亿美元的总交易。到7月，该稳定币每天处理10亿美元的转账。

来源：@A7A5official

在8月美国制裁后，运营商采取了大胆行动。他们销毁并重新发行了超过80%的A7A5代币，以切断与受制裁钱包地址的联系。新代币继续跨境转移数十亿美元。

A7A5的运作方式与大多数稳定币不同。每个代币应该由存放在Promsvyazbank账户中的俄罗斯卢布支持，Promsvyazbank是一家已因资助该国国防工业而受到制裁的俄罗斯国有银行。该代币承诺向持有人支付这些存款所赚取利息的50%——这一不寻常的特点使其对用户具有吸引力。

该稳定币的所有权结构直接连接到受制裁个人。摩尔多瓦商人Ilan Shor拥有A7的大部分股份，他曾被判欺诈罪并面临选举干预指控。Promsvyazbank拥有剩余部分。

中国和非洲扩张

最近的分析揭示了A7A5活动集中的地方。信息弹性中心报告称，截至2025年8月，78%的A7交易流经中国司法管辖区。该公司还在尼日利亚和津巴布韦开设了办事处，扩大其在非洲市场的影响力。

交易模式支持A7A5服务于企业而非个人加密货币交易者的观点。大多数活动发生在周一至周五的工作时间——而不是零售加密货币交易典型的24/7模式。

俄罗斯政府已接受该代币。当局授予A7A5数字金融资产的正式地位，允许俄罗斯出口商和进口商通过Promsvyazbank的平台正式使用它进行贸易结算。

为何传统制裁失效

A7A5案例显示了在加密世界中执行金融限制的困难。当Garantex被关闭且2600万美元的Tether稳定币被冻结时，其运营商简单地创建了Grinex——一个从旧交易所停止的地方接手的新交易所。

Grinex成为A7A5交易的主要场所。当美国当局在8月制裁Grinex时，该稳定币仍继续增长。

技术使这成为可能。A7A5在以太坊和波场区块链上运行，这意味着它存在于全球数千台计算机上。与政府可以突袭或关闭的传统银行不同，这里没有单一的失败点。

司法管辖区差距造成额外问题。Token2049可以接待A7A5代表，因为会议由一家香港公司组织。香港遵循中国对俄罗斯的政策，这比西方制裁宽松得多。

其他几个与俄罗斯有联系的加密货币交易所仍然列出A7A5进行交易。这些包括点对点平台和去中心化交易所，没有单一公司控制交易。

更大的图景

A7A5的崛起反映了非美元稳定币的更广泛趋势。面临西方制裁或寻求美元主导地位替代方案的国家对基于加密货币的支付系统表现出越来越大的兴趣。

俄罗斯财政部长此前表示，该国正在使用比特币和数字货币与国际贸易伙伴进行交易以对抗制裁。A7A5项目通过创建专为跨境支付设计的卢布支持代币，进一步推进了这一战略。

专家担忧与政治干预计划的联系。摩尔多瓦警方已记录Shor和Promsvyazbank如何使用非法资金，包括加密货币，影响摩尔多瓦的选举。A7A5与Shor之前政治行动之间共享的基础设施引发了对该代币在未来计划中潜在角色的质疑。

尽管存在这些担忧，稳定币市场继续扩张。全球稳定币总价值已超过2000亿美元，一些分析师预计到年底将增长至4000亿美元。大部分价值仍然在美元支持的代币如USDT和USDC中，但替代品正在获得发展。

当规则不适用时

A7A5稳定币处理数十亿交易，向持有人支付利息，并在多个交易所维持运营——所有这些都在其创建者和支持者面临全面国际制裁的情况下进行。

这为试图执行经济限制的政府创造了挑战。传统制裁通过切断对全球银行系统的访问来发挥作用。但加密货币并行运作，创建不依赖银行、SWIFT转账或代理银行关系的支付渠道。

这是否标志着制裁规避新时代的开始或监管漏洞的临时利用仍是一个悬而未决的问题。显而易见的是，A7A5已从一个小型实验性代币根本性地转变为非美元稳定币中的主导力量——尽管有各种阻止它的努力。