XRP和Solana ETF：华尔街的认可还是去中心化的死刑判决？

华尔街在今年十月推动批准替代币交易所交易基金（ETFs），被一些分析师称为"Cointober"，这引起了人们对机构对加密货币日益增长的兴趣的renewed关注。

这也引发了关于去中心化与机构验证之间的问题。

Cointober狂热

根据Alphractal的数据，59%的机构投资者计划在2025年将其管理资产的5%以上分配给加密货币，这比2023年不到2%的比例大幅增长。这可能代表着潜在的2.4万亿美元资金流入数字资产。

然而，该数据分析平台警告说，这些ETF可能是在使企业控制的代币合法化，而不是使去中心化网络的访问民主化。对主要替代币的分析显示控制权高度集中。例如，该平台发现Ripple Labs控制了总XRP供应量的45-51%，其中40-45%在托管中，5-6%在财政持有中。

同时，Solana的治理仍然受到Solana Labs和Solana基金会的严重影响，基金会持有约40%的非流通代币，风险投资公司和内部人士控制约50%。以太坊虽然分布更广，但在协议开发方面仍然由以太坊基金会指导。与没有中央控制实体运作的比特币不同，这些替代币维持着允许大持有者制定政策并影响网络运营的企业治理结构。

Alphractal的数据，来自超过1,000个链上、衍生品和情绪指标，表明机构采用与这些中心化控制模式密切相关。他们的网络压力指数和真实市场平均价格指标显示，尽管治理集中，这些替代币网络在运营上仍然保持稳定。

ETF批准时间也从240天缩短到75天。这可能正在为这些中心化代币的机构验证开辟快速通道。Alphractal认为，这一过程有效地将企业控制的区块链资产的访问转变为受监管的投资工具，而不是提供真正的去中心化暴露。其宏观经济和衍生品分析显示，机构更倾向于受监管的暴露，而不是直接拥有原生代币。

Alphractal观察到，更广泛的辩论应该是关于ETF上市是代表向主流采用迈出的合法一步，还是对去中心化原则的侵蚀。

控制与利润

这些担忧呼应了Black Swan Capitalist联合创始人Vandell Aljarrah的批评，他之前对XRP ETFs提出了尖锐的批评。今年早些时候，Aljarrah警告投资者不要将它们误认为是真正进入加密货币的途径。他强调，这类ETF的设计并非为了民主化所有权或为投资者解锁实用功能。相反，他将它们描述为专注于控制和利润的工具。虽然持有原生XRP允许参与汇款、质押、流动性提供和其他网络功能，但ETF只提供价格暴露，剥夺了投资者移动、交换或自我托管其代币的能力。

Aljarrah的论点突显了一个基本的权衡，即投资者可能获得华尔街监管下的XRP暴露，而无需真正参与代币的功能性实用。

这篇文章《XRP和Solana ETFs：华尔街验证还是去中心化死刑判决？》首次发表于CryptoPotato。