甲骨文股票在报道称其9亿美元的英伟达云销售利润率疲软为14%后下跌5%

Oracle 周二下跌 5%，这并非偶然。投资者在《The Information》发布一份揭露 Oracle 云业务背后一些不好看的数据的报告后感到恐慌。该报告称，Oracle 计划购买价值数十亿美元的 Nvidia 芯片，以出租给 OpenAI 等 AI 客户。

这听起来很大，直到你看到利润。内部文件显示，Oracle 在截至 8 月底的上一季度，从由 Nvidia 驱动的 AI 云业务中获得了 9 亿美元的销售额，但毛利率仅为 14%。相比之下，Oracle 通常的毛利率为 70%。

这个差距是残酷的。这给公司大胆的 AI 转型打上了一个大大的问号。Oracle 想从传统企业科技转变为主要的 AI 基础设施之王。但这些 Nvidia 芯片并不便宜。更糟的是，该公司为了保护利润率，将其 AI 芯片租赁价格定得太低。基本上，他们花费大，收益薄。投资者讨厌这种组合。这就是为什么股票被重创的原因。

Oracle 难以说服投资者相信 AI 利润率

该报告还打击了 Oracle 最痛处，即其未来叙事。早在 9 月，Oracle 吹嘘其剩余履约义务，即云业务积压，同比增长了 359%。他们还抛出了一些巨大的数字：预计到 2030 年云基础设施收入将达到 1440 亿美元，而 2025 年仅略高于 100 亿美元。

这笔预期现金的很大一部分与 Oracle 在 Stargate 项目中的角色有关。这是与 OpenAI 的大型合作伙伴关系，旨在建造五个装载 Nvidia AI 芯片的巨型数据中心。Oracle 的云赌注基本上与 OpenAI 的扩张和 Nvidia 的硬件紧密相连。

如果这个赌注出现问题，Oracle 的整个增长主张也会出现问题。而在一个近十亿美元的业务部门只有 14% 的毛利率，华尔街并不印象深刻。

周二的市场行动证明了这一点。标普 500 指数下跌 0.4%，纳斯达克下滑 0.7%，部分原因是 Oracle 表现不佳。即使是道琼斯指数也下跌了 147 点，即 0.3%。Oracle 的下滑是导致这次下跌的最大原因之一。科技投资者一直对 AI 利润感到兴奋。但这份报告显示，数字可能无法达到营销宣传的水平。

政府停摆给 Oracle 抛售增加压力

然后是华盛顿的混乱。美国政府停摆周二进入第二周，增加了更多的不确定性。重新回到聚光灯下的唐纳德·特朗普，周一晚上在 Truth Social 上针对民主党。

他写道："很乐意与民主党合作解决他们失败的医疗政策，或任何其他事情，但首先他们必须允许我们的政府重新开放。"当天早些时候，他告诉椭圆形办公室的记者，正在进行的谈判可能"在医疗保健方面带来非常好的结果"。

但参议院少数党领袖查克·舒默并不接受。他在 X（前身为 Twitter）上反击："这不是真的。"他还表示，如果共和党人真的想谈论家庭医疗保健，民主党"准备让它成为现实"。

市场不喜欢混乱，而这正是这种来回拉锯的情况。投资者涌向更安全的资产。黄金期货飙升至每盎司 4,000 美元，创历史新高。同时，像 Oracle 这样的云业务重点股票被抛售。

停摆拖得越久，情况就越糟。联邦工作人员，如 TSA 代理和空中交通管制员，正在错过薪水。如果国会不尽快解决，甚至现役军人也可能得不到报酬。当被问及被休假的工作人员是否会获得补发工资时，特朗普说："取决于我们在谈论谁。"

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