原本只是例行的波动很快演变成了混乱，许多山寨币在几小时内暴跌超过60%——一些分析师称，这次崩盘堪比加密货币历史上最剧烈的时刻。

市场观察员Benson Sun，曾是FTX的社区合作伙伴，将此事件描述为不仅仅是简单的杠杆清洗。他认为，所发生的是一次大规模的流动性真空——一种主要做市商似乎同时撤离的情况，留下了薄弱的订单簿和剧烈的价格波动。

Sun指出，这次的清算量远超过以往的抛售，达到了市场在之前解仓期间所见水平的大约十倍。他警告说，这种规模暗示了更深层次的结构性压力，而不仅仅是过度杠杆被清除。

据他所说，甚至传统金融市场也可能很快反映出同样的压力模式。"当流动性如此突然蒸发时，很少会仅限于单一资产类别，"他在其在线评论中暗示。

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观察者将这次崩盘的规模与3月12日和5月19日的臭名昭著的崩盘相比较，当时连锁清算席卷了整个行业。但Sun表示，最近的下跌在深度和速度上都超过了那些事件，称其为加密货币有史以来最全面的去杠杆化。

然而，在废墟中，他看到了一线希望。Sun认为，这次剧烈的重置已经清除了过度投机，使市场在进入年底最后一个季度时处于更加清洁的状态。随着杠杆几乎被根除，情绪被压垮，他认为，当2025年末尘埃落定时，市场条件现已为更可持续的反弹做好了准备。

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这篇文章《历史性加密货币崩盘：分析师归咎于做市商撤离》首次发表于Coindoo。