比特币 (BTC) 市场仍然表现出旺盛活力，但可能处于牛市的后期阶段。最近的链上数据显示，一批新的鲸鱼已经控制了更大部分的供应量。
比特币 (BTC) 扩张阶段已经成熟，可能会出现进一步的投机。链上数据显示，一批新的鲸鱼钱包正在掌控局面，而老持有者要么转移了币，要么锁定了收益。
BTC 持有者大多仍然获利，97% 的历史买家都处于盈利状态。尽管有支撑，但 BTC 最近从峰值下滑，加上剧烈的清算，引发了对牛市方向的质疑。
基于已实现价格，BTC 持有者仍然没有感到焦虑，尽管这个周期尚未触及狂热和贪婪阶段。| 来源：Bitcoin Magazine Pro基于净未实现盈亏，BTC 仍然以长期信念的积极情绪交易。在 2025 年周期中，该指标甚至没有触及狂热范围，因为交易更加策略性，有机构和国库购买的存在。
尽管估值更高且 BTC 创下记录，2025 年并没有出现前几个周期的狂热和混乱。
新钱包接管比特币
最近的 BTC 反弹促进了新一波鲸鱼钱包的活动。新鲸鱼在整个 2025 年更加活跃，这次更倾向于实现收益。尽管 BTC 波动性较低，鲸鱼仍然希望避免下跌。
更多的新鲸鱼在 2025 年市场周期中进行了战略性交易，在过去几个月加速了他们的市场存在。| 来源：Cryptoquant尽管有鲸鱼抛售，2025 年周期的下跌很少超过 25%，且主要由衍生品交易驱动。
据分析师称，BTC 处于成熟的投机阶段，受到流动性流入和新资本来源的支持。
在过去几个月中，拥有 100 至 1,000 BTC 的钱包仍然是最重要的积累来源。目前向新鲸鱼的转变可能会转化为持有浪潮，因为一些钱包逐渐成熟。
BTC 在创纪录清算后开始恢复
BTC 在上周末的峰值清算后开始恢复。未平仓兴趣徘徊在 340 亿美元左右，仍需时间重建最近清算的头寸。Hyperliquid 上的 BTC 未平仓兴趣从最近超过 46 亿美元的水平下降到 24.3 亿美元。
短期内，BTC 恢复了一些价格位置，跃升至 113,257 美元。加密恐惧与贪婪指数仍然指向恐惧的交易情绪。
最近的清算热图显示头寸处于狭窄范围内，做空交易者开仓价格低至 114,000 美元。在下行方面，做多头寸在 111,000 美元范围内。随着市场仍然紧张，再次崩溃至该水平的可能性仍然存在。
BTC 目前处于这些可清算头寸之间，鲸鱼们正在重建他们对市场方向的押注。
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来源：https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-market-enters-speculative-phase-new-whales-take-control/
