黄金价格继续保持强势，2025年以来涨幅超50%

2025年迄今，国际黄金价格延续强势上行，累计涨幅已超过50%，盘中与收盘价多次创下历史新高。在美联储降息预期升温、全球地缘不确定性上行、以及新兴市场央行延续净购金的共同作用下，黄金的配置与避险属性同步强化。

从资金面看，主要黄金ETF近周再现净流入，期货市场投机性净多持仓提升，期现基差走阔显示现货需求稳健。与此同时，实际利率与美元指数回落，为金价提供估值支撑；金矿股板块放大金价弹性，白银受金银比回落带动表现活跃。

机构观点分化。多头认为，在增长放缓与政策宽松周期交织下，黄金仍具战略配置价值；谨慎者提示，服务通胀黏性与就业韧性可能放缓降息进度，叠加市场多头拥挤与技术指标超买，短线回撤风险上升。

后续关注点包括：美国核心通胀与就业数据、主要央行政策指引、央行购金节奏、ETF持仓变化以及地缘事件进展。分析人士建议，投资者关注仓位管理与波动控制，避免在高波动阶段追涨带来的回撤压力。