劳伦斯·戈卢布（左）在拉斯维加斯举行的福布斯/Shook顶级顾问峰会上发表演讲。
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私人信贷公司戈卢布资本的亿万富翁创始人兼首席执行官劳伦斯·戈卢布，明确驳斥了私人信贷（特别是直接贷款）快速增长会导致泡沫的担忧。周四在内华达州拉斯维加斯举行的第九届年度福布斯/SHOOK顶级顾问峰会上发言时，戈卢布认为，直接贷款继续为投资者提供卓越的风险调整回报，并作为传统60/40股票和债券投资组合的必要对冲工具。
"这肯定不是泡沫，"他对满屋子的财务顾问说。戈卢布断言，配置私人信贷和直接贷款可以提高传统60/40投资组合的风险调整回报："几十年来，直接贷款的回报通常比一半的私募股权基金更好。"
戈卢布的评论是在私人信贷业务受到审查的时候发表的，这要归因于俄亥俄州汽车零部件集团First Brands申请破产，该公司大量使用表外直接贷款，目前欠包括杰富瑞、瑞银和野村在内的债权人至少100亿美元。
据《福布斯》报道，拥有33亿美元净资产的戈卢布于1994年在纽约市创立了他的公司，最初是一家收购公司，但在2000年互联网泡沫破灭后，他将战略转向贷款；如今，该公司管理着约800亿美元的资产。
虽然他承认私募股权公司没有像一些人预期的那样快速向投资者返还资金，但他认为这类资产的整体声誉受损是"过度的"。他强调，对于那些作为熟练运营者而非仅仅是被动投资者的公司来说，优质回报仍在继续，这些公司比公开市场具有信息优势："与传统公开市场投资不同，私人市场中的管理者业绩随着时间的推移具有持续性。"
他指出，虽然资金已经涌入这个领域——根据摩根士丹利的数据，2025年初私人信贷承诺的资金约为3万亿美元——但随后增加的竞争主要集中在大型、广泛联合贷款替代交易上。
戈卢布认为，这种二分法使得核心中端市场——他的公司专注的领域——相对饱和度较低，为优质贷款机构保留了机会。"这里的竞争要少得多，"他说。
这位亿万富翁CEO还建议投资者关注整个周期中信贷损失后的净回报，而不仅仅是贷款利差。"整个周期中信贷损失后的净回报...信贷损失或没有信贷损失推动了长期的优质回报，"他说。这意味着业绩取决于通过仔细的尽职调查来避免损失："管理者选择在私人市场中至关重要，特别是私人信贷、直接贷款。"
戈卢布提倡公司作为"金融公司"并担任解决方案提供者，他说他的公司通过与私募股权赞助商90%的重复业务实现了这一点。他总结道，尽管最近私募股权分配步伐令人失望，但整体资产类别提供优质回报的能力仍然完好无损。
"私募股权对美国经济一直很有益处，"戈卢布说。"它继续对美国经济有益。"
来源：https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2025/10/16/private-credit-billionaire-lawrence-golub-why-direct-lending-is-not-in-a-bubble/
