要点摘要
BCMI在0.5意味着比特币会怎样？
这表明市场正处于周期中段冷却而非崩溃—暗示在下一轮扩张前估值处于平衡状态。
交易者是否在为反弹做准备？
是的。散户增持了价值4.35亿美元的BTC，而鲸鱼卖出了28,000个BTC，暗示在接近111,000美元阻力位时对复苏势头有信心。
自10月15日以来，比特币[BTC]未能收盘突破111,000美元阈值，价格持续在该水平下波动。
市场数据表明潜在复苏仍在望。然而，长期持有者的强烈抛售压力可能会影响任何反弹。
比特币准备好反弹了吗？
来自CryptoQuant的比特币综合市场指数(BCMI)显示，尽管比特币价格走弱，但其结构设置仍然完好。
对于不了解的人来说，BCMI汇总了市值对实现价值(MVRV)、净未实现盈亏(NUPL)和支出产出利润率(SOPR)，以捕捉估值、获利回吐和市场情绪。
截至发稿时，BCMI读数为0.5，表明比特币处于中性区域，也称为周期中段平衡点。
来源：CryptoQuant
从历史来看，对这一范围(0.45-0.5)的重新测试往往在链上条件重置、价格攀升前出现重大扩张。
这一模式表明比特币可能正处于动能重建前的冷却阶段，潜在为再次冲击111,000美元水平做准备。
然而，长期持有者似乎正在抵制这一复苏趋势。
长期持有者继续抛售
Glassnode数据证实，长期持有者一直在稳定分配BTC。自10月15日比特币最后一次收于111,000美元以上以来，这一群体的总供应量下降了约28,000个BTC。
来源：Glassnode
此外，数据显示抛售活动明显增加。长期持有者的平均每日销售量从7月的12,500 BTC增加到10月的每天22,500 BTC。
这种不断增长的分配趋势，加上获利持有者信念减弱，增加了短期情绪的压力。
CryptoQuant数据显示，未实现亏损总计约69.5亿美元，表明在更强劲反弹前，一些交易者可能仍会退出头寸。
即便如此，散户积累已开始抵消部分分配。
散户投资者形成平衡
CoinGlass数据显示，自10月20日以来，散户交易者一直是净买家，在48小时内购买了约4.35亿美元的BTC—这是自10月10日以来最大的资金流入。
来源：CoinGlass
截至发稿时，该群体又购入了价值2,000万美元的比特币，凸显了他们对该资产的信心。
在这一水平上持续积累可能有助于抵消长期持有者的看跌压力，并支持比特币向新一轮反弹的势头。
来源：https://ambcrypto.com/bitcoin-long-term-holders-dump-retail-loads-up-who-wins-in-btcs-next-move/
