比特币交易价格低于公允价值30% – 流动性信号预示重大上涨空间

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比特币似乎正进入一个罕见的低估值与强流动性信号的汇合点，表明市场可能正在为下一次重大行情做准备。

根据 ecoinometrics 数据，比特币目前的交易价格比其纳斯达克 100 指数隐含的公允价值低近 30%，现货价格徘徊在 110,000 美元左右，而估计公允价值为 156,000 美元。上一次出现如此大的差距是在 2023 年 - 就在一轮大涨之前。ecoinometrics 的分析师指出，除非当前的牛市已经结束，否则随着比特币追赶股票，这种差异很可能会缩小。

虽然比特币在最近几周落后于科技股，但它与美国指数的相关性仍然完好。彭博社数据显示，这更像是一种重新校准而非崩溃，暗示一旦风险偏好回归，反弹可能随之而来。

同时，链上分析师 Maartunn 分享了一张图表，强调比特币的稳定币供应比率(SSR)随机相对强弱指数已跌入超卖区域 — 这一状况历来与大量流动性在场外积累有关。"流动性已经装载完毕，"他写道，指出当前的设置意味着相对于比特币市值而言稳定币供应量很高，这是买家拥有充足资金的信号。

衍生品重置与全新市场结构

十月的闪崩抹去了超过 120 亿美元的未平仓合约，标志着比特币历史上最急剧的衍生品收缩之一。期货未平仓合约从 470 亿美元降至 350 亿美元，杠杆迅速解除。分析师将此视为一种建设性发展，清除了过度投机并为有机的现货驱动增长铺平了道路。

BitMine 和 Fundstrat 的 Tom Lee 告诉 CNBC，这一"巨大的去杠杆化事件"仍然拖累市场情绪，但随着未平仓合约现在接近历史低点而基本面保持强劲，新一轮涨势可能在年底前出现。

同时，Glassnode 数据显示期权未平仓合约现在超过期货约 400 亿美元 — 这是市场正在走向明确风险策略而非投机性杠杆的迹象。

黄金势头减弱，比特币等待资金轮动

黄金创纪录的涨势在经历十多年来最陡峭的周跌幅后似乎正在失去动力。彭博社和路透社均报道称，机构投资者正在重新评估这一走势的持久性，一些机构开始将资金转向比特币和其他高贝塔值资产。

投资者 Anthony Pompliano 强调了他所称的从黄金向比特币的"大轮动"，指出比特币在表现周期上通常落后于黄金约 100 天。随着黄金降温，比特币相对于股票的深度折扣可能会吸引这些迁移的资金。

条件对长期突破有利

从历史上看，比特币交易价格低于其纳斯达克公允价值 30% 通常标志着积累阶段的后期，而非分配顶部。随着稳定币流动性激增、杠杆清除以及机构资金流入稳定，分析师将当前的设置视为机会窗口而非警告。

如果宏观情绪稳定且从黄金的资金轮动获得动力，比特币可能会迅速缩小其估值差距并重新获得公允价值 — 过去的周期表明这一走势可能在年底前展开。

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作者

Alex 是一位经验丰富的金融记者和加密货币爱好者。他拥有超过 8 年报道加密货币、区块链和金融科技行业的经验，精通复杂且不断发展的数字资产世界。他富有洞察力和发人深省的文章为读者提供了市场最新发展和趋势的清晰图景。他的方法使他能够将复杂的概念分解为易于理解且深入的内容。关注他的出版物以了解最重要的趋势和话题。