加密市场分析师Adam Livingston在标普全球评级机构给Strategy Inc.分配"B-"发行人信用评级后，对该机构进行了严厉批评。他称这一评估"滑稽可笑"，并表示这揭示了传统金融对基于比特币的资本模式的深度误解。
标普将比特币持有量视为资本弱点
Livingston表示，该公司被不公平地归类为高风险实体。他认为，这一评级忽视了其资产负债表的实力，并错误地将比特币视为负债而非资产。他补充说，标普的模式实际上通过将数字储备的增长标记为资本弱化来惩罚比特币的采用。
争议始于标普的一份报告，该报告指出Strategy Inc的大部分资产都在比特币中。报告还指出，预计该公司将继续大幅增加其比特币持有量。
因此，该机构表示将继续将该公司的资本视为弱点。这与Michael Saylor让Strategy拥有价值1万亿美元比特币的长期计划相符。
Livingston称这一声明是迄今为止最能揭示传统金融如何低估政府控制之外资产的表态。这位分析师表示，如果Strategy持有美国国债，标普会将这些储备归类为"高质量资本"。然而，由于Strategy持有比特币，他称之为"人类历史上最硬的资产"，该机构却将其标记为负面权益。
分析师称标普的评级暴露了传统信用模型的局限性
Livingston总结道，标普的评级揭示的不是Strategy的实际风险，而是传统金融系统的局限性。他的观点呼应了Michael Saylor的信念，即比特币将继续优于标普500指数和其他传统基准。
这位分析师表示，这一事件标志着数字资产在信用和资本估值方面与旧结构对抗的决定性时刻。他表示，这种方法表明标普的资本模型基于法定货币逻辑，而非真正的财务实力。
该分析师进一步论证称，标普对过时风险定义的依赖未能捕捉基于区块链持有的稳定性和透明度。其他分析师也加入了讨论。
VanEck的Matthew Sigel指出，这一评级将Strategy置于高收益领域，暗示五年内有15%的违约概率。Mason Foard指出，Strategy现在是评级为B-的最大上市公司。尽管它承担的债务较少且流动性更高，但其排名低于航空公司、邮轮公司和汽车制造商。
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