标准普尔给予迈克尔·塞勒的策略B-垃圾评级，引用比特币风险

在首次对比特币财库公司进行评级时，标普刚刚给予迈克尔·塞勒的Strategy Inc.一个B-级垃圾信用评级。

标普全球评级已给Strategy Inc.（前身为MicroStrategy的比特币财库公司）评定B-信用评级，使其位于投资级别以下六个等级。

彭博社于10月27日发布的报告指出，该评级反映了Strategy对比特币(BTC)的深度集中和有限的多元化，以及对流动性和风险调整后资本化的担忧。

标普引述比特币敞口和弱流动性

由迈克尔·塞勒领导的Strategy Inc.在过去五年里从一家企业软件公司转变为一家围绕比特币积累建立的公司。它现在持有640,808个BTC，价值约740亿美元，使其成为全球最大的企业资产持有者。

根据标普的说法，由于其对比特币的重大敞口，Strategy极易受到市场变化的影响。其主要软件业务几乎不赚钱，对加密货币价格下跌几乎没有防御能力。该公司在2025年上半年报告了3700万美元的负营运现金流，并维持最低限度的美元储备，因为其大部分财库都与BTC绑定。

该机构还强调了流动性和货币错配风险。Strategy持有约80亿美元的以美元计价的可转换债务，将于2028年至2031年间到期，优先股股息每年超过6.4亿美元。标普警告称，比特币价格的长期下跌可能使公司更难以履行这些义务。

尽管存在这些脆弱性，标普仍保持稳定的展望，假设Strategy将通过股票发行和结构性债务销售来管理其融资需求，这些方法是它用来为最近的比特币购买提供资金的方式，包括最近价值4340万美元的390个BTC购买。

比特币财库的行业里程碑

塞勒将这一评级描述为比特币在传统金融中采用的一个里程碑，指出这是一家主要信用评级机构首次正式评估一家专注于BTC的上市公司。他称之为"走向正常化的一步"，将评级视为认可而非挫折。

分析师认为，此举为其他比特币重度公司如Metaplanet和Marathon Digital设定了参考点，这些公司可能会寻求类似的评估。虽然B-级评级使Strategy仍处于投机领域，但它标志着在基于加密货币的商业模式和传统资本市场之间架起桥梁的进展。

Strategy今年早些时候从MicroStrategy更名，完全接受其作为比特币财库公司的身份。其第三季度收益报告将于10月30日发布，将进一步洞察其如何平衡债务、现金流和对全球最波动资产的敞口。