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PANews 于 10 月 29 日报道，根据 CoinDesk 消息，Sentora Research 的一份报告指出，在 10 月 11 日加密市场崩盘后，近 10 亿美元涉及在 Ethena 上质押的 USDe (sUSDe) 的 DeFi 头寸面临风险。这次崩盘导致 DeFi 市场利率急剧下降，缩减了杠杆策略（如 sUSDe 循环交易）的回报。在 Aave v3 核心平台上，USDT/USDC 借贷利率分别比 sUSDe 收益高约 2.0% 和 1.5%。使用稳定币做多 sUSDe 的用户正经历负回报，而使用稳定币购买 sUSDe 的循环头寸开始亏损。如果这种情况持续下去，Aave v3 核心平台上约 10 亿美元面临负利差的头寸可能会被清算。负利差可能迫使抵押品被抛售或去杠杆化，削弱交易场所的流动性并引发连锁反应。Sentora 警告交易者要关注 Aave 借贷年化收益率与 sUSDe 收益率之间的差距，特别是当它保持负值时，以及 USDT 和 USDC 借贷池的使用率。随着越来越多的循环头寸接近清算，交易者应警惕未来 USDT 和 USDC 借贷池使用率的激增，这可能在利差为负时推高借贷成本并加剧市场压力。PANews 于 10 月 29 日报道，根据 CoinDesk 消息，Sentora Research 的一份报告指出，在 10 月 11 日加密市场崩盘后，近 10 亿美元涉及在 Ethena 上质押的 USDe (sUSDe) 的 DeFi 头寸面临风险。这次崩盘导致 DeFi 市场利率急剧下降，缩减了杠杆策略（如 sUSDe 循环交易）的回报。在 Aave v3 核心平台上，USDT/USDC 借贷利率分别比 sUSDe 收益高约 2.0% 和 1.5%。使用稳定币做多 sUSDe 的用户正经历负回报，而使用稳定币购买 sUSDe 的循环头寸开始亏损。如果这种情况持续下去，Aave v3 核心平台上约 10 亿美元面临负利差的头寸可能会被清算。负利差可能迫使抵押品被抛售或去杠杆化，削弱交易场所的流动性并引发连锁反应。Sentora 警告交易者要关注 Aave 借贷年化收益率与 sUSDe 收益率之间的差距，特别是当它保持负值时，以及 USDT 和 USDC 借贷池的使用率。随着越来越多的循环头寸接近清算，交易者应警惕未来 USDT 和 USDC 借贷池使用率的激增，这可能在利差为负时推高借贷成本并加剧市场压力。

报告：最近加密货币市场崩盘使10亿美元sUSDe流通交易面临风险

作者：PANews

2025/10/29 13:35

PANews 于 10 月 29 日报道，根据 CoinDesk 的消息，Sentora Research 的一份报告指出，在 10 月 11 日加密市场崩盘后，近 10 亿美元涉及在 Ethena 上质押的 USDe (sUSDe) 的 DeFi 头寸面临风险。这次崩盘导致 DeFi 市场利率大幅下降，缩减了杠杆策略（如 sUSDe 循环交易）的回报。在 Aave v3 核心平台上，USDT/USDC 借贷利率分别比 sUSDe 收益高约 2.0% 和 1.5%。使用稳定币做多 sUSDe 的用户正经历负回报，而使用稳定币购买 sUSDe 的循环头寸开始亏损。如果这种情况持续下去，Aave v3 核心平台上约 10 亿美元面临负利率差的头寸可能会被清算。

负利率差可能迫使抵押品被抛售或去杠杆化，削弱交易场所的流动性并引发连锁反应。Sentora 警告交易者要关注 Aave 借贷年化收益率与 sUSDe 收益率之间的差距，尤其是当它保持负值时，以及 USDT 和 USDC 借贷池的使用率。随着越来越多的循环头寸接近清算，交易者应警惕未来 USDT 和 USDC 借贷池使用率的激增，这可能会在利率差为负时推高借贷成本并加剧市场压力。

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