分析师警告以太坊面临结构性弱点，而比特币显示出强势迹象

超过12亿美元的杠杆头寸在不到一天的时间内消失，使加密货币市场总价值蒸发了约2000亿美元。

原本只是例行的月末降温，现已演变成一场高风险的衍生品事件——这可能决定市场是稳定下来还是进一步陷入调整。

到期前的波动局势

动荡背后是大量即将到期的衍生品。10月31日，代表超过160亿美元的Bitcoin和Ethereum期权合约到期，给从CME到Deribit等交易所带来压力。

Deribit的衍生品交易台报告了近123,000份即将到期的比特币合约，名义价值超过135亿美元。分析师指出，"最大痛苦"区域——即大多数头寸亏损的价格——位于114,000美元左右。他们表示，这一水平可能在短期内成为比特币的引力点。

在最近的交易中，随着保护性看跌期权购买激增，看空情绪加剧。Deribit的数据显示下行对冲出现急剧增长，将看跌看涨比率提高到1.35，这表明交易者在到期尘埃落定前正在防范进一步下跌。

以太坊面临更大压力

与此同时，以太坊面临着更加微妙的情况。约642,000份ETH期权，价值近25亿美元，即将到期。结构更倾向于看跌期权——这与交易者押注或防范持续疲软的模式一致。

关键价格战场位于3,600美元至4,000美元之间，大部分未平仓合约集中在此区间。虽然官方"最大痛苦"水平接近4,100美元，但以太坊无法重新夺回该区域，这强化了短期看空前景。

做市商警告称，ETH波动性可能在稳定前飙升，尤其是当交易者为11月合约重新调整头寸时。

比特币和以太坊的不同路径

并非所有人都预期这两大巨头会有相同的结果。10x Research的一份新报告表明，比特币可能有更明确的复苏路径，而以太坊可能面临进一步的下行压力。该公司观察到BTC近期隐含波动率跃升——通常是动能酝酿的迹象——即使长期期权保持稳定。

另一方面，根据分析师Markus Thielen的说法，以太坊的局势看起来"结构性不稳定"，他认为ETH曾经强大的机构叙事已开始瓦解。他建议减少对以太坊的敞口，同时保持有限的、战术性的BTC头寸。

机构叙事出现裂痕

今年大部分时间里，以太坊被誉为机构投资组合的"数字国库"——一种收益型资产，被视为企业债券的区块链等价物。然而，这种热情已经明显冷却。

Thielen表示，夏季基金和国库的积累在最近几周让位于悄然分配，因为ETH失去了技术优势。这种模式反映了加密货币资本流动的更广泛转变，投资者现在对流动性变化和ETF流动的反应超过了对长期宏观趋势的反应。

期权到期：转折点还是触发器？

现在的问题是市场对到期的反应是会稳定价格还是延长下跌。分析师表示，如果比特币保持在110,000美元以上，到期后反弹仍有可能，因为许多短期交易者已经进行了对冲。

对于以太坊来说，重新夺回3,900美元将是复苏的第一个信号。在此之前，这两种资产仍然容易受到强制清算和算法卖出的影响——这些动态在最近几个月反复加剧了波动性。

这次160亿美元的到期可能会定义11月交易的基调：要么是动荡市场的新开始，要么是另一个提醒，提醒人们加密货币最大的催化剂往往伴随着风险。

本文提供的信息仅供教育目的，不构成财务、投资或交易建议。Coindoo.com不认可或推荐任何特定的投资策略或加密货币。在做出任何投资决定之前，请务必进行自己的研究并咨询持牌财务顾问。

分析师警告以太坊面临结构性弱点，而比特币显示出强势迹象一文最先出现在Coindoo上。