要点摘要
为什么比特币在2025年10月表现不佳
随着零售投资者兴趣下降、网络活动冷却以及宏观压力对市场造成影响，BTC价格下跌。
11月能带来反弹吗？
从历史来看，11月对BTC表现强劲，在宏观催化因素的推动下可能会出现上涨。
今年的"涨势十月"并未如期而至。
比特币[BTC]不但没有出现常见的上涨，反而下滑，零售投资者的兴趣也随之减弱。随着恐惧情绪蔓延，网络活动正在放缓。
反弹能在11月继续吗？
BTC表现挣扎，所有目光聚焦11月
比特币价格从约118,000美元下跌至10月底接近110,000美元，月中出现的红色蜡烛和交易量激增表明投资者正在获利了结。
截至发稿时，RSI低于中性水平，BTC交易价格低于关键EMA，确认趋势疲软。
来源：TradingView
宏观因素增加了压力。对美联储12月降息的希望已经有所减弱，削弱了市场的部分支撑。
同时，美国股市表现优异，中国保持加密货币限制措施不变，华盛顿对"DAT公司"的担忧也加剧了这一局面。
来源：CoinGlass
展望未来，11月历来是比特币表现最强劲的月份之一。CoinGlass显示，自2013年以来，中位数回报率为8.81%，2020年、2021年和2023年均实现了两位数的增长。
来源：CME FedWatch
多个积极的市场催化因素正在形成。
首先，唐纳德·特朗普总统与习近平之间的贸易紧张关系已经缓和，减少了地缘政治不确定性。
同时，CME FedWatch的数据显示，美联储在12月降息的可能性超过60%，这可能会提振投资者情绪。
此外，量化紧缩(QT)计划将于12月1日结束，可能会增加市场流动性。
最后，新ETF的潜在批准即将到来，增加了金融各领域日益增长的乐观情绪。
局势可能会转变。
零售恐慌的数据分析
在BTC交易价格接近110,000美元时，未平仓合约在7天内跃升近10%，从79.5亿美元攀升至86.5亿美元，但同时CVD却大幅下跌。
来源：CryptoQuant
通常，这种组合意味着新的空头头寸正在建立，而非多头。零售投资者正在押注另一轮回调。
来源：CryptoQuant
活跃地址数量也从2024年11月的118万下降至10月30日的87.2万，降幅达26.1%。
来源：CryptoQuant
同期交易费用从8.44美元大幅下降至0.56美元，表明区块填充不足，零售用户活动减少。
来源：CryptoQuant
这种零售参与度的减弱正是延长周期的原因，因此反弹将需要更长时间才能成熟。
来源：https://ambcrypto.com/bitcoin-fizzles-in-uptober-is-a-november-rally-still-possible/
