比特币 (BTC) 价格预测：摩根大通基于黄金分析设定 $170K 公允价值

摘要

• 摩根大通分析师表示，与黄金相比，在调整波动性后，比特币的交易价格低于其公允价值，指向理论价格为17万美元
• 比特币对黄金的波动率比率已降至1.8，意味着BTC承担的风险是黄金的1.8倍，随着黄金变得更具风险，比特币变得更具吸引力
• Bitwise首席投资官Matt Hougan和Strategy董事长Michael Saylor都预计在2025年底前，在机构投资者的推动下，比特币将达到15万美元
• Galaxy将其2025年比特币预测从18.5万美元下调至12万美元，原因是鲸鱼在10月份抛售了40万枚比特币，市场动态发生了变化
• 比特币四个月来首次跌破10万美元，分析师表示市场已进入由机构资金流和ETF主导的成熟期

摩根大通的分析师本周发布报告称，与黄金相比，比特币目前的交易价格低于其公允价值。

该分析关注两种资产之间的波动率比率。摩根大通团队根据近期市场走势计算，比特币承担的风险是黄金的1.8倍。

这一计算使这家金融服务巨头确定比特币的理论价格接近17万美元。报告指出，比特币目前2.1万亿美元的市值需要上涨近67%，才能与黄金相比达到其公允价值。

分析师指出，在10月份贵金属创下历史新高期间，黄金波动性上升。根据他们的分析，黄金波动性增加使投资者面临更大风险，这反过来使比特币更具吸引力。

摩根大通表示，这种机械性计算意味着比特币在未来六到十二个月内有上涨空间。这一预测出现之际，比特币最近在周二跌破10万美元，四个月来首次突破心理支撑位。

价格下跌引发了其他市场分析师和投资公司修改预测的浪潮。Galaxy在周三将其2025年比特币预测从18.5万美元下调至12万美元。

机构投资者推动不同价格展望

Galaxy列举了几个调整的原因。根据他们的研究，比特币鲸鱼在10月份抛售了40万枚比特币。投资者转向竞争性叙事也在修订预测中发挥了作用。

Galaxy公司研究主管Alex Thorn表示，比特币已进入成熟期。他解释说，机构吸收、被动资金流和较低的波动性现在主导着市场。

交易所交易基金吸收流动性意味着收益可能比过去来得更慢。Thorn表示，这代表了市场运作方式的根本转变。

并非所有分析师都持有Galaxy更为保守的观点。Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan在11月5日告诉CNBC，机构投资者已经控制了市场方向。

Hougan表示，零售活动仍然低迷，而现货比特币ETF持续流入。他认为长期资本仍在进入市场。

战略主席预测15万美元目标

Strategy执行主席Michael Saylor最近预测比特币到12月将达到15万美元。Hougan表示，他认为在当前市场动态下，Saylor的预测是可以实现的。

Hougan表示，比特币可能轻松在年底创下新的历史高点。根据他的计算，这意味着达到约12.5万美元，甚至13万美元。

他指出比特币ETF的强劲流入是持续需求的证据。Hougan还表示，财务顾问可能会在年底前在比特币中建立头寸，向客户展示他们了解市场方向。

这位Bitwise首席投资官表示，他不会排除达到15万美元的可能性。他认为卖家接近疲惫，而买家仍然相对渴望。

Hougan补充说，随着卖压减弱和买家需求稳定，市场可能达到或超过先前高点。他表示市场结构正在演变为由系统性配置策略驱动的机构阶段。

ETF、质押产品和代币化资产的兴起正在吸引受监管资本进入该行业。根据Hougan的说法，这可能创造更可持续的估值增长。

Bitwise最近的ETF表现支持这一机构论点。该公司的Solana质押ETF成为2025年所有资产类别中增长最快的ETF。Hougan将资金流入归因于投资者寻求受监管的接触和质押收益。

在最近价格下跌后，比特币目前交易价格低于其365天移动平均线。比特币对黄金1.8的波动率比率代表了摩根大通在确定其17万美元公允价值估计时使用的计算点。

文章《比特币(BTC)价格预测：摩根大通基于黄金分析设定17万美元公允价值》首次发表于CoinCentral。