分析师警告：美联储降息周期暴露了信贷渠道的破裂

摘要：

• 尽管美联储降息，信用卡利率仍维持在21%以上。
• 分析师表示银行不再向消费者传递政策宽松措施。
• 借贷成本上升速度快于下降速度，扩大了不平等。
• 中产阶级越来越被贷款机构视为风险抵押品。

美联储最新的宽松周期原本预期会降低整体经济的借贷成本。然而，消费者债务利率依然居高不下，引发对信贷传导系统断裂的担忧。

尽管政策利率下调，信用卡利息平均仍超过21%，扩大了央行政策与消费者贷款之间的差距。分析师现在认为，随着银行优先考虑利润而非政策，美联储对家庭信贷的影响力正在减弱。

消费信贷与美联储政策利率脱钩

包括@The_Prophet_在内的分析师认为，美联储行动与消费信贷成本之间的传统联系已经断裂。

他们指出，银行不再将较低的储备成本传递给借款人，而是维持创纪录高位的信用卡和贷款利率。根据美联储数据，尽管政策条件宽松，平均消费者利率仍接近历史峰值。

这种分歧表明，银行业可能现在将消费者债务视为利润中心，而非货币政策渠道。

正如@The_Prophet__所解释的，在工资停滞和储蓄耗尽的情况下，银行已将"心理溢价"纳入定价，使消费者几乎没有负担得起的信贷选择。结果是形成了一个系统，美联储降息使机构受益，而消费者却面临成本上升。

这种不对称性在最近几个周期中变得明显。当美联储提高利率时，贷款机构迅速上调消费者债务。然而当利率下降时，借贷成本却保持粘性，加剧了机构和零售金融之间的分歧。

这种结构有效地将货币救济引导至资本市场，同时从家庭中提取价值。

中产阶级借款人成为风险抵押品

信贷系统的转变已将家庭债务转化为证券化资产类别。

分析师指出，银行通过预先扩大利差来抵消拖欠风险，将消费者困境转化为收益机会。汽车贷款、学生贷款和信用卡违约率上升表明，宽松政策不再为普通借款人带来财务救济。

正如@The_Prophet_所描述的，每次降息现在都会推高资产价格，同时收紧家庭层面的信贷。这种双重效应支撑了股票市场，但侵蚀了消费者信心，尽管市场指数韧性强劲，消费者信心现已接近多年低点。

这一机制已经颠倒，使美联储成为资本的流动性引擎，而非劳动力的支持系统。

观察人士表示，这种动态预示着更深层次的宏观经济转变。货币宽松不再刺激需求，而是通过金融渠道将价值向上重新分配。

曾经引导经济扩张的传统"信贷渠道"似乎已经断裂，被提取和集中的反馈循环所取代。

这篇文章《美联储宽松周期暴露信贷渠道断裂，分析师警告》首次发表于Blockonomi。