比特币长期持有者总是在牛市期间卖出——这次有什么不同？

比特币价格在新月伊始表现不佳，延续了10月份的动荡走势。在11月7日星期五下午，这款顶级加密货币在过去一周内第二次短暂跌破心理关口10万美元。

比特币价格近几周的挣扎被归因于投资者行为的转变，尤其是被称为长期持有者（LTHs）的一类投资者。一位在X平台上的知名加密货币专家提出了更多关于LTH行为对BTC价格影响的见解。

BTC明显需求增长转为负值

在X平台上的最新帖子中，CryptoQuant研究主管Julio Moreno承认，比特币长期持有者确实在过去几周内一直在抛售资产。然而，这位加密货币专家指出，LTHs这种增加的卖出活动并非新鲜事。

据Moreno所说，比特币长期投资者在牛市期间减持部分持仓是相当正常的，因为他们希望在价格高企时获利。这次不同的是，没有相应的需求来吸收这些抛售。

为了佐证这一点，Moreno分享了一张包含过去几年长期持有者支出和明显需求增长的图表。需要说明的是，明显需求增长衡量的是所获取资产（在这种情况下是比特币）与所创建（开采）数量之间的差异。

CryptoQuant研究主管指出，在过去，即使在长期持有者增加卖出的时期，比特币价格也曾创下新的历史高点——尽管当时明显需求增长为正值。从图表中可以观察到，这种情况发生在2024年1月至3月和2024年11月至12月的历史高点反弹期间。  

该图表还显示，比特币长期持有者自10月以来一直在卖出，这并非特别反常。然而，明显需求增长一直在收缩，这意味着没有买入压力来吸收更高价格下的LTH供应。

最终，这种链上观察表明，应该减少对比特币长期持有者卖出活动的关注。如果BTC价格在未来几周内要出现转机，首先需要有正向的明显需求增长。

比特币价格一览

截至撰写本文时，这款旗舰加密货币已经恢复到10万美元以上，目前价值约为103,700美元，在过去24小时内上涨了近3%。