CFTC 计划在主要交易所推出现货加密货币交易

主要亮点

• 美国商品期货交易委员会(CFTC)正与主要注册交易所进行深入谈判，计划最早于2025年12月推出比特币和以太坊等加密货币的杠杆现货交易。
• 该计划利用《商品交易法》中的现有权限，将大部分加密货币交易纳入CFTC的联邦监管范围。
• 这项倡议是特朗普政府下另一项重大监管发展，旨在吸引美国的加密货币创新。

在代理主席Caroline D. Pham的领导下，商品期货交易委员会(CFTC)透露，正与主要金融交易所进行深入讨论，以引入比特币等加密货币的杠杆现货交易。

根据Caroline D. Pham的官方帖文，这项服务最早可能于2025年12月推出，预计将首次使大部分加密货币交易纳入联邦监管范围。

此公告是在CFTC和证券交易委员会(SEC)于2025年9月发布联合声明后发布的。该声明明确表示，注册交易所可以上市现货商品产品，而无需国会制定新法律。

这基于《商品交易法》中的长期规则。该法律要求任何涉及使用杠杆或借入资金交易商品的零售交易必须在受监管平台上进行。

CFTC现在计划将此规则直接应用于现货加密货币市场，即资产被买卖用于即时交付的市场。代理主席Pham表示，该机构致力于全速推进，以实现联邦监管下的数字资产交易。

CFTC计划引入明确的监管指南

虽然杠杆交易的规则已经存在，但其实施主要集中在复杂的金融衍生品上，而非简单的现货交易。

这一差距导致美国投资者数十亿美元的交易量流向了不受监管的离岸交易所。这些国外平台通常缺乏美国交易所强有力的投资者保护和市场监控。这使用户面临更高的欺诈风险。

新计划通过将这些活动带回国内直接解决了这个问题。涉及的主要平台是金融界的一些最大名字。它们包括已经提供比特币和以太坊期货的传统巨头，如芝商所集团、Cboe期货交易所和ICE期货美国。它们与Coinbase衍生品等加密货币原生交易所一起参与。

杠杆现货交易将如何运作

这些受监管的交易所，被称为指定合约市场(DCMs)，将被允许促进带有内置杠杆的现货交易。

这意味着交易者将能够用较少的自有资金控制比特币等资产的较大头寸，这会同时放大收益和损失。

例如，用户可能能够以其初始投资的10倍进行交易。所有此类交易都将附带强制性保证金要求。

代理主席Pham提到，这项努力并非鼓励投机。相反，她称之为将合规和创新金融产品纳入美国监管范围的重要一步。

美国监管机构希望为加密货币行业制定明确的监管指南

这一声明是Pham的"加密货币冲刺"倡议的核心部分，该倡议于2025年8月启动，旨在收集行业对现货上市和使用代币化抵押品（包括稳定币）等关键问题的反馈。

首批测试的产品可能包括永续合约。这是一种没有到期日的衍生品，在去中心化金融(DeFi)中非常受欢迎。

一些批评者，包括前CFTC主席Rostin Behnam，认为CFTC需要国会明确的新授权来监督现货市场。Pham回应说，现有的《商品交易法》为监管杠杆交易活动提供了足够的权限。

一些消息来源表明，芝商所和Coinbase等平台可能会在2025年12月中旬推出其杠杆现货产品。

美国主要银行争相进入加密货币现货服务

摩根大通计划在2026年初为其机构客户提供比特币和以太坊的现货交易。该银行打算使用其自有私有区块链Onyx来结算这些交易。

此外，Chase持卡人不久将能够直接为其Coinbase钱包注资，该银行正在开发加密货币支持的贷款产品，其中比特币和以太坊可用作抵押品。分析师认为这是一个价值数十亿美元的机会。

高盛已重新启动其加密货币交易部门，并正在探索现货交易以及其衍生品产品。2025年7月，它与纽约梅隆银行合作开展了一个涉及代币化货币市场基金的项目。

摩根士丹利也计划在2026年前为其E*Trade客户提供现货加密货币交易服务。其他主要机构，包括花旗集团、汇丰银行和瑞银，也计划推出各种加密货币托管、代币化和交易服务。