如果要总结比特币自6月以来的BTC$105,247.11市场表现，"区间波动"和"无方向性"可能最为贴切。
价格一直在$100,000以上广泛交易，没有明确的方向偏好。但根据10x Research的一份新报告，不要将这种区间波动误认为是不活跃 - 价值数十亿美元的BTC在这个区间内易手，这种动态具有重要的市场影响。
该公司创始人Markus Thielen在周五向客户发布的报告中指出，近几个月内，价值5880亿美元的约590万BTC在$100,000至$126,000之间流动，这一价值超过了以太坊ETH$3,571.48约4280亿美元的市值。这是在所谓的乏味区间波动期间交易的惊人价值。
是什么使这种链上流动如此重要？
根据Thielen的说法，这些币的很大一部分现在由信念较弱的投资者持有，或者由面临风险管理人员和怀疑论者压力的机构玩家持有。如果价格进一步下跌，这些持有者可能容易出现恐慌性抛售。
"这些币中的许多现在处于脆弱的资产负债表上，脆弱不是因为信念，而是因为机构风险管理人员和比特币怀疑论者高管最终可能会迫使这些头寸被平仓，"Thielen指出。
他补充说，仅在$101,000附近就有约347,000 BTC易手，突显了最近活动如何集中在关键价格水平附近。
综合来看，如果BTC跌破$100,000，风险将会增加。
$100K以下的关键水平
Thielen警告说，这样的突破可能会触发这些脆弱持有者的抛售，加速下跌进入他所描述的流动性"真空区"，中心在$93,000左右，这是最后一个主要的买入需求集群。
换句话说，你在价格图表上看不到的波动可能仍潜伏在表面之下 - 数百万BTC流向边缘上不安分的手中，一个脆弱的平衡等待倾斜。
潜在滑落至$93,000或更低可能会引发更大的波动，因为11只现货比特币ETF的平均收购成本接近$90,000。"如果价格压力加速，这些605亿美元的ETF流入可能会迅速受到审视，"Thielen说。
根据CoinDesk数据，截至撰写时，BTC的交易价格为$105,400。
来源：https://www.coindesk.com/markets/2025/11/11/bitcoin-s-usd588b-range-masks-market-vulnerabilities-10x-research
