- 比特币滑落至97,000美元造成了表面技术指标与深层链上数据之间的重大脱节。
- 看跌论据：BTC与纳斯达克0.8的相关性已变得"单向"。它跟随科技股下跌但不跟随它们上涨，显示出2022年熊市最后一次出现的"疲态"。
- 看涨论据：此次下跌引发了"极度恐慌"（经典底部信号）。Swissblock的链上数据显示资金并未离场，因为稳定币余额正在上升—意味着"购买力"只是"暂时停在场外"。
比特币跌破100,000美元水平在市场中造成了明显分歧，看跌的"疲态"信号与经典的"买入"信号相互对立。虽然跌至97,000美元是由与纳斯达克的单向负相关性驱动的，但链上数据显示"极度恐慌"和"停泊"资金的积累，这是形成局部底部的历史性设置。
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看跌论据："单向"相关性显示"疲态"
根据Wintermute最近的市场研究，比特币继续表现为股票风险的高贝塔延伸，即当科技股下跌时它反应强烈，但当它们上涨时几乎不参与。这种不平衡贯穿2025年大部分时间，表明的不是狂热，而是疲态。
BTC仍跟踪纳斯达克，但只在不利时
BTC与纳斯达克100指数的相关性仍然高达约0.8，但它们的关系变得越来越单向。比特币在股市下跌日的跌幅往往比股市反弹时的涨幅更大。这种模式最后一次出现是在2022年熊市期间。
从历史上看，这种行为很少出现在市场顶部，它通常形成于主要周期性底部附近。Wintermute指出，两种结构性力量解释了为什么比特币即使保持强相关性也落后于风险资产。
首先，市场注意力已转向股票。2025年，大型科技股名称占据了聚光灯，吸引了原本支持加密货币的机构和散户资金流。
其次，加密市场的流动性状况已经减弱。由于新增资金流入减少，比特币对宏观压力的反应变得不成比例地剧烈。当股市回调时，BTC感受到的冲击更为强烈。
看涨论据："极度恐慌"和停泊资金
撰写本文时，比特币交易价格为97,000美元，过去24小时下跌超过5%。正如Santiment的情绪比率图表所示，比特币已从混合环境转变为强烈看跌的社交媒体偏见。从历史上看，这种情况与局部底部而非重大回调相符。
散户驱动的恐慌往往会创造反弹的条件，即当大多数交易者预期价格下跌时，市场往往会反转。Swissblock的最新分析还显示，资金并未离开系统，只是在等待。
稳定币余额正在上升，表明购买力正在场外停泊，而非逃离生态系统。这通常发生在大规模重新进入市场之前。
根据他们的模型，向95,000美元的投降式下探或重新稳固100,000美元可能会让反弹重回正轨，特别是因为比特币目前正在守住97,000美元至98,500美元区间，这个区域已多次充当跳板。
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来源：https://coinedition.com/bitcoin-drop-97k-exhaustion-vs-buy-signal-conflict/
