专家将加密货币崩盘归咎于做市商流动性冲击 – 而非基本面疲软

Lee认为，抛售更可能与一家主要做市商资产负债表上的流动性紧缩有关——这种情况可能引发交易所间的连锁反应式抛售。

不是需求问题——而是流动性冲击

据WuBlockchain报道，Lee解释说，当一个大型做市商面临财务压力时，结果不是逐渐走弱，而是突然、大规模抛售。流动性枯竭，买单消失，价格崩溃速度比基本面所暗示的更快。用他的话说，激进的交易者倾向于"推动受伤的玩家直到他们倒下"，加速下跌以迫使更多清算。

Bitcoin和Ethereum都继续面临卖压，但Lee表示这两种资产都没有失去机构相关性。相反，他认为市场低迷是由结构性损害而非加密货币情绪转变所造成的短期事件。

长期观点依然坚定

尽管承认Bitcoin可能进一步下跌——潜在回调幅度可能达到之前高点的一半才会稳定——Lee坚持认为他的长期论点没有改变。BitMine继续积累Ethereum，Lee相信华尔街对该资产的接受度只会随着时间推移而增强。

他重申了对散户投资者的信息：现在不是使用杠杆交易的时候。借入头寸正在以最快速度被清算，这会让那些原本不会卖出的交易者遭受损失。

Lee此前估计市场可能在六到八周后稳定，这意味着他的复苏窗口仍指向感恩节之后。

华盛顿期待与中国在稀土领域取得突破

远离加密货币，地缘政治背景可能在年底前发生变化。财政部长Scott Bessent表示，美国和中国正在推动在感恩节前完成稀土矿产谈判——这项协议将防止新关税并保护获取对国防、电子和清洁能源制造至关重要的材料的渠道。

Bessent强调了特朗普总统和习主席之间的富有成效的沟通，并表示双方都希望避免贸易限制的再次升级。该安排将建立在上个月达成的框架之上，该框架暂停了对中国进口商品的新关税，以换取中国重新考虑关键矿产的出口许可限制。

更大的图景

Lee的论点表明，加密货币市场正在对暂时的流动性压力做出反应，而非投资案例崩溃。Bessent对美中关系的乐观态度增添了另一个维度：如果供应链风险缓解，全球市场（包括加密货币）的风险偏好情绪可能比许多人预期的更快回归。

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