比特币与纳斯达克100指数的30天相关性已飙升至3年来的最高水平。与此同时，其与黄金等传统避险资产的联系已降至接近零。
这一重大转变引发了对比特币数字黄金叙事的质疑，因为它现在的表现更像是一种高贝塔技术资产，而非稳定的价值储存手段。
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随着市场动态变化，比特币反映科技股波动性
在X平台（前身为Twitter）的最近一篇帖子中，The Kobeissi Letter强调，加密货币与纳斯达克100指数的30天相关性已达到约0.80。这是自2022年以来的最高读数，也是过去十年中第二强的水平。
比特币与股票的相关性在2020年转为正值。在过去五年中，这一最大的加密货币通常与科技股为主的指数朝着相同方向移动。它仅在2023年短暂打破了这一模式。
这一长期趋势现已将比特币与纳斯达克的五年相关性推至0.54。同时，The Kobeissi Letter指出，比特币与传统上被视为避险资产（包括黄金）的资产几乎没有统计关系。
此外，在其最新报告中，Wintermute指出了一个更紧迫的动态：相关性的质量已经发生转变。该公司解释说，虽然与纳斯达克的方向性相关性仍然很高，但其质量已恶化为看跌偏斜。这意味着，
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- 当股票下跌时，BTC跌得更厉害。
- 当股票上涨时，BTC参与度较弱。
值得注意的是，"痛苦差距"已飙升至自2022年底以来未见的水平。这导致了结构性表现劣势，即比特币在风险偏好环境（以投资者乐观情绪为特征）中表现不佳，而在风险规避情景中反应过度，放大下行走势。
Wintermute的Jasper De Maere揭示了两种力量解释了为什么这种偏斜现在出现。首先，投资者的注意力已转向股票，特别是大型科技股。它吸收了大部分之前轮转到加密货币的风险偏好资金流。
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其次，加密货币的结构性流动性仍然薄弱。稳定币供应已停滞，ETF流入已放缓，交易所深度尚未恢复到2024年初的水平。这种脆弱的流动性放大了下行走势，强化了负面偏斜。
市场数据进一步证实了这一点。在过去41天中，加密货币行业市值蒸发了1.1万亿美元，相当于每天270亿美元。比特币本身在过去一个月下跌了25%，在更广泛的抛售中跌破了95,000美元。
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此外，黄金已突破每盎司4,100美元，自10月初以来表现优于比特币25个百分点。根据The Kobeissi Letter，
综合来看，这些发展为投资者提出了一个关键问题：比特币是否仍可被视为避险资产？随着相关性升高、流动性薄弱以及下行反应超过上行参与，当前数据表明比特币的行为更像是一种高贝塔投机资产，而非防御性对冲工具。
这种动态是暂时的还是结构性的，将取决于风险情绪、流动性条件和投资者定位在未来几个月如何发展。
来源：https://beincrypto.com/bitcoin-nasdaq-correlation-safe-haven-weakness/
