一周内20亿美元流出加密货币ETF：2月以来最大流出量

根据CoinShares于2025年11月17日星期一发布的最新《数字资产资金流动周报》，继2025年初期出现的大量资金流入后，全球加密货币交易所交易产品(ETPs)在截至2025年11月14日的一周内出现了20亿美元的净流出，这是自2月以来最大的周度资金外流。

这是连续第三周出现资金外流，使三周总外流量达到32亿美元。加密货币ETPs的资产管理总额(AUM)已下降1910亿美元，比10月初2640亿美元的峰值下降了27%。

比特币ETPs出现了最高的资金外流，上周外流量达到13.8亿美元，约占其AUM的2%，而以太坊产品则损失了6.89亿美元，约占AUM的4%。其他资产如Solana和XRP ETPs也出现了资金外流，但与比特币和以太坊相比较低，分别记录了830万美元和1550万美元的外流。

尽管出现资金外流，加密货币ETPs的周交易量仍保持在约430亿美元的高位，这表明尽管目前出现抛售，但活动仍在增加。

不同的链上数据显示，比特币鲸鱼在过去一个月内已售出价值超过200亿美元的BTC，这被认为极大地促成了熊市压力，最终影响了上周14亿美元的比特币ETP资金外流。

据CoinMarketCap数据，截至周一上午，比特币交易价格为95,567美元，过去7天下跌了11.46%。

德国逆势迎来新资金流入，而美国主导资金外流

美国引领并主导了最近的ETP资金外流，占总外流量的97%，达到19.7亿美元，相比之下上周为12.2亿美元。

仅美国现货比特币ETF就记录了约11.1亿美元的净流出，使其三周总流出量达到26.4亿美元。贝莱德的IBIT在此期间领跑，资金外流5.81亿美元。美国现货以太坊ETF也记录了6.89亿美元的资金外流，包括单日峰值1.07亿美元，使以太坊ETF的总AUM降至224.8亿美元。

德国仍是欧洲唯一一个记录净流入的主要司法管辖区，达到1320万美元，此前一周为4130万美元。瑞士出现3990万美元的资金外流，瑞典损失了2130万美元，而香港、加拿大和澳大利亚共同损失了2390万美元，其中仅香港就占了1230万美元。

美洲地区继续持有全球加密货币ETP AUM的95%，达到1917亿美元。

CoinShares将责任归咎于宏观不确定性和政府关闭担忧

CoinShares研究主管James Butterfill认为并将最近的资金外流与持续的10月10日流动性事件以及增加的宏观经济担忧联系起来，特别是围绕美国的利率政策。

持续43天的美国政府关闭（这是有记录以来最长的一次）于2025年11月12日结束，但持续的财政不确定性和对12月美联储降息预期的变化可能也导致了风险偏好的降低。

根据CME FedWatch数据，12月降息发生的几率已从上周的50%上升至约60%。普遍的避险情绪也给传统资产带来了压力，这些资产被视为对抗波动性的避风港，与加密货币不同，黄金价格与风险资产一起下跌。

多资产ETPs在过去三周吸引了6900万美元，而做空比特币投资产品上周增加了1810万美元，前一周增加了1180万美元。

尽管最近出现连续资金外流，但加密货币ETPs年初至今的资金流入仍达489亿美元。Butterfill指出，持续的资金外流期历来预示着市场底部，复苏很可能与宏观经济明朗化有关。

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