分析师表示1.1万亿美元的蒸发预示加密货币市场的新时代

根据Shanaka Anslem Perera的分析，41天的清算浪潮从加密市场抹去了1.1万亿美元，标志着其历史上最严重的结构性收缩之一。

这位行业观察家将这次市场崩溃描述为高杠杆时代的终结，以及资产类别迎来更多机构驱动交易环境的开始。

市场重置的机制

Perera的研究显示，在10月6日至11月17日期间，数字资产场所每天损失约270亿美元的价值，专家将这一事件描述为"结构性重置"，而非正常的周期性调整。

在此期间，比特币从超过126,000美元的历史高点跌至约93,000美元的低点，下跌约25%，分析师认为这正式将第一大加密货币推入决定性的下行阶段。

衍生品数据显示了加密领域的风险敞口。到10月初，BTC永续期货的未平仓合约已攀升至400亿美元以上，资金费率显示极端多头仓位。但当宏观压力来袭，包括美元流动性收紧、美国政府43天停摆以及贸易摩擦，高杠杆多头开始平仓。

仅10月10日的一次清算事件就导致约192亿美元的损失，成为加密历史上最大的强制平仓。

压力持续到11月中旬，BTC在11月16日跌至仅高于93,000美元，而本周早些时候曾接近106,500美元。即使美国财政部长Scott Bessent暗示美中贸易协议可能在感恩节前签署，比特币仍出现下跌。

整个市场都感受到了痛苦。根据CoinGecko数据，以太坊(ETH)在过去七天下跌超过12%后，目前价格接近3,200美元，而XRP、BNB和Solana(SOL)等主要币种在同期下跌了8%至17%。

据Perera称，根本原因是交易领域杠杆过度饱和。他解释说，当交易者使用50倍甚至100倍的杠杆比率时，仅1-2%的不利价格变动就足以触发自动清算。

从减半周期到宏观流动性指标

对许多分析师来说，更大的故事是这一事件揭示了加密货币现在的运作方式。在他的报告中，Perera呼应了K33 Research之前的分析，认为比特币著名的四年减半节奏已被现货ETF的崛起和深化的机构策略"无效化"，从基差交易到国库持有。BTC不再依赖零售驱动的波动，而是更直接地对美元流动性、利率预期和股票波动性做出反应。

他的观点得到了The Kobeissi Letter的呼应，后者也将加密货币领域的事件描述为"结构性变动"，指向杠杆和清算主导行为的新制度。然而，这个金融评论账户提醒关注者，在加密历史上，每次25%以上的下跌之后最终都会出现新高。

同时，链上和情绪数据暗示市场可能正从被迫抛售转向静默积累。恐惧与贪婪指数在过去的周末跌至10，为2月以来的最低读数，而稳定币供应量今年已增加近200亿美元，这些"干火药"通常在急剧调整后进入市场。

这篇文章《分析师称1.1万亿美元市值蒸发预示加密市场新时代》首次发表于CryptoPotato。