美国政府正逐步取消其惩罚性关税。认识到这些关税弊大于利的观点虽然来得晚，但终究还是来了。这是否意味着经济理性最终会占上风？我们只能寄希望于此。但如果这届美国政府以一件事闻名，那就是其不可预测性。换句话说，任何能在几天内埋葬与世界其他地区数十年自由贸易的人几乎什么都做得出来，德国商业银行外汇和商品研究主管阮秋兰指出。
美元主导地位被视为地缘政治武器
"上周，一篇路透社文章广为流传，报道称欧盟官员目前正在探索现有美联储支持的美元融资渠道的替代方案。这一想法是，美国以外的中央银行将联合起来，'汇集'他们的美元储备，以便在金融系统压力时期可以动用这些储备。担忧似乎在于美联储可能会终止与一些中央银行（包括欧洲央行）的现有互换额度。这些互换额度旨在在危机时期为美国境外提供充足的美元流动性，因为这时美元需求通常会上升。"
"这些考虑一方面表明，美国政府显然已经造成了如此强烈的外交政策分歧，以至于其他国家现在质疑对美国的任何依赖，并不遗余力地尽可能减少这种依赖。另一方面，它再次表明，美元在全球金融系统中的霸权被视为一种危险的武器。这是有道理的，因为美国财政部长斯科特·贝森特，像他的前任一样，有充分理由致力于'强势美元政策'。这并不意味着一种高估值美元的政策，而是一种具有强大全球影响力的货币。正是这一点使美国政府能够执行域外主张。"
"在这方面，欧盟官员的考虑并非毫无根据。然而，这种'美元资金池'几乎不是解决方案。无需查询潜在资金池可能有多大，可以肯定的是，在危机发生时它将不足以应对。这是因为每个市场参与者当然都知道资金是有限的，这降低了它们作为后盾的有效性。我甚至可以说，它增加了溢出效应的风险：如果一个中央银行因为将美元储备借给另一个而失去这些储备，它就会变得脆弱。美联储的互换额度之所以能有效缓解对美元短缺的担忧，是因为每个人都知道美联储可以提供无限量的美元。"
来源：https://www.fxstreet.com/news/us-tariff-rollback-sparks-global-usd-concerns-commerzbank-202511180829
