比特币元老鲸鱼抛售全部价值13亿美元的资产，机构投资者接盘

比特币鲸鱼兼早期比特币采用者Owen Gunden已完全清仓其整个比特币投资组合，通过多次转账至Kraken交易所出售了他的11,000 BTC，在最高价时价值13亿美元，最后一笔交易于2025年11月20日星期四完成。

随着近期美国现货比特币ETF录得资金流出但机构持续积累，这一出售决定可能预示着比特币所有权从个人持有者向受监管金融机构转变的潜在代际变化，同时市场波动性增加。

截至2025年11月20日，比特币交易价格为91,620美元，过去7天下跌10.42%，本周早些时候跌破89,000美元，创下七个月来的最低水平。比特币已从10月份接近126,198美元的高点下跌约27.26%，最终影响了整体加密货币市值，较月中峰值下跌超过1.2万亿美元。

分析师指出，美联储降息预期减弱以及比特币出现"死亡交叉"技术形态显示价格可能进一步下跌。

死亡交叉确认，365天均线被突破

根据Arkham Intelligence的链上数据显示，Gunden最后一笔转账为2,499 BTC，按当前价格计算约值2.28亿美元，标志着自2025年10月21日开始的投资清仓结束。

这位在2013年《纽约时报》关于面对面比特币交易的文章中被报道的鲸鱼，通过早期交易所如Mt. Gox和Tradehill建立了他的仓位。Arkham将他排名为加密货币领域第八富有的个人，在出售前净资产约为5.61亿美元。

根据Glassnode的分析师表示，这类销售是典型的周期末期获利了结，没有恐慌性抛售的迹象。然而，出售的时机令散户投资者感到不安，因为CryptoQuant的牛市指数（汇总链上指标）上周跌至100分中的20分，是当前周期的最低读数，也是前几年延长下跌前的水平。该指数的所有10个组成部分现在都低于其趋势，表明广泛疲软。

比特币跌破102,000美元的365天移动平均线进一步影响了市场前景；该水平在2025年早期调整期间曾作为支撑，但在2022年熊市开始时被突破。

链上数据显示，中型钱包（持有1-1,000 BTC）的现货积累已增加两倍至每日50-100亿美元范围，表明一些从杠杆头寸重新分配，而像Gunden这样的大型持有者似乎正在转向多元化资产或税收效率更高的工具，如ETF。

机构现在拥有40%的所有现货比特币ETF

尽管近期价格下跌和ETF资金流出，根据最新的SEC 13F文件显示，来自超过1,119家管理资产超过1亿美元的公司，美国现货比特币ETF的机构持有量已从2024年第二季度的27%飙升至总资产管理规模(AUM)的40%的历史新高。

这一数字并未捕捉整体趋势，不包括较小的机构，但显示了比特币融入主流投资组合。贝莱德的iShares比特币信托(IBIT)占据了报告的机构持仓的85%，包括哈佛管理公司4.43亿美元的股份。

短期资金流动讲述了不同的故事。Farside Investors数据显示，截至2025年11月19日，净流出资金达30亿美元，创下有记录以来最差月度总额，包括周二IBIT单日流出5.23亿美元，以及2025年11月14日价值4.63亿美元的史上第二大赎回日。

对冲基金通过获利了结和基差交易推动了大部分抛售，使第二季度ETF资产管理规模环比下降12%至336亿美元。

比特币分析师Root在最近的一份报告中表示："尽管零售恐慌和ETF股东大规模抛售，机构持有量继续攀升至新高。"

2025年第一季度的文件显示，顾问从对冲基金那里收回了50%的持股，而对冲基金减少了32%的敞口。采用Strategy模式的企业财库年初至今增加了超过200万BTC；截至2025年11月20日，该公司单独持有649,870 BTC。

随着鲸鱼继续撤资和分配，而企业机构整合，这种分化可能会扩大比特币的基础并随着时间的推移稳定波动性。

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