日本刺激政策震撼外汇和债券市场 — 加密货币交易员为波动性做好准备

• 日本最近宣布的21.3万亿日元刺激计划导致外汇市场大幅波动，40年期债券收益率创下3.774%的历史新高。
• 包括比特币在内的加密资产可能因债券收益率上升和日元套利交易解除导致的资金外流而面临更多价格波动。

日本政府推出了规模达21.3万亿日元（1355亿美元）的大规模补充预算，这是自新冠疫情时代以来最大的一次。

这项刺激计划旨在缓解家庭生活成本压力并重振经济增长，但它对加密货币交易者带来了波动性影响。

为何日本推出刺激计划？

这项财政注入于2025年11月21日星期五获内阁批准，重点是缓解物价上涨、推动强劲增长以及加强国防和外交。 

除了21.3万亿日元的注资外，日本的刺激计划还包括地方政府补助金和能源补贴。预计这将在三个月内为家庭带来约7,000日元的收益。

虽然该基金预计将向经济注入流动性以避免更深度的衰退，但在日本的情况下情况较为复杂。该国面临着数十年的债务、货币贬值和全球互联的挑战。

日本经济在脆弱复苏后表现疲软。2025年第三季度，该国GDP环比下降0.4%，相当于年化收缩1.8%，这是18个月以来的首次下滑。

这表明消费者和商业活动正在减弱，可能是由于美元走强导致进口成本上升所致。

此外，通胀率连续43个月高于日本银行2%的目标，2025年10月达到3%。虽然理论上这对增长有利，但它正在侵蚀实际工资和家庭支出。

政府预计这一方案将使实际GDP增加24万亿日元，乘数效应将使总体经济影响达到约2650亿美元。简而言之，这一举措是为了在不等待日本银行加息的情况下实现稳定，而日本银行的利率仍谨慎维持在0.5%。

然而，尽管有促进增长的举措，一些市场观察人士仍持怀疑态度。最近的日经报告警告不应在紧急情况之外继续使用财政刺激。

日本刺激计划对外汇、债券市场和加密货币的影响

此外，日元在刺激计划宣布后大幅下跌。美元/日元汇率自2025年1月以来达到最弱水平，因为投资者认为刺激计划意味着更多的货币印发和日本银行的鸽派立场。

此外，40年期债券收益率在周四飙升至历史性的3.774%，这与刺激计划将缓解长期利率的预期相悖。 

收益率每上升100个基点，将使政府年度融资成本增加约2.8万亿日元。这通常会引发对债务偿还不可持续的担忧。

收益率上升给20万亿美元的日元套利交易带来压力，在这种交易中，投资者以低成本借入日元在海外投资。因此，更高的收益率和日元升值可能引发快速解除套利，迫使全球资产销售。

对于比特币和其他加密资产，刺激计划发出了混合信号。从历史上看，日元贬值推动日本投资者转向Bitcoin (BTC)等替代资产。

不利的一面是，更高的债券收益率带来风险。解除日元套利交易导致的资金外流可能迫使机构出售投资，包括比特币持有量。 

今年早些时候，当日本国债收益率上升至2.265%时，出现了类似情况，创下16年来的最高纪录。

与此同时，日本邮政银行正式宣布计划在2026财年发行数字货币DCJPY。正如我们最近报道中所提到的，该银行希望激活超过190万亿日元的闲置客户资金。

这一消息紧随日本金融厅准备批准发行该国首个与日元挂钩的稳定币的报道之后。